高盛警告：美国经济或在2026年逆势而行

来源：Coindoo 原文标题：美国经济或在2026年逆势而行，高盛警告 原文链接： 美国经济正进入一种截然不同的扩张阶段，高盛集团的经济学家们认为，这一阶段可能比许多人预期的更加强劲——甚至更为奇特。

他们的最新展望显示，2026年的增长将更多依赖于效率、技术和政策支持，而非招聘热潮。

关键要点

• 高盛认为美国增长正转向生产力和技术
• 即使没有衰退，仍预计会有降息
• 通胀正在降温，消费者支出依然具有韧性
• 企业投资有望成为主要增长驱动力

高盛预计，未来经济的推动力将不再是就业创造，而是生产力的提升。企业越来越依赖自动化和人工智能，以用更少的员工做更多的事，从根本上改变了GDP增长的方式。

这标志着与上一周期的不同，上一周期中，扩大劳动力供应起到了关键作用。随着移民流入减少，企业通过提高每位员工的产出进行调整，而不是扩大招聘。结果是，即使就业增长放缓，经济仍能实现增长。

为什么降息仍在路上

尽管劳动力市场仍存在不确定性，高盛预计美联储将继续宽松货币政策。该行的基本预期包括今年晚些时候两次每次降息0.25个百分点，因为通胀压力持续减弱。

重要的是，这一展望并不依赖于经济衰退或失业率的急剧上升。相反，经济学家们认为，增长仍将保持稳定，而就业增长则会降温——这一动态为美联储提供了支持经济活动的空间，而不会重新点燃通胀。

通胀逐步消退，需求不受影响

高盛的展望假设通胀将继续接近美联储的目标。较慢的价格增长，加上税收减免和实际工资的上升，预计将支持家庭支出，即使消费者变得更加挑剔。

经济学家们认为，这不是消费的爆发，而是稳健、可持续的支出，避免了经济过热。家庭财富的增加也起到缓冲作用，帮助消费者应对信贷收紧的局面。

企业成为主导

高盛预测中最引人注目的一点是企业投资的角色。预计2026年资本支出将超过GDP增长的所有其他组成部分，得益于金融环境的宽松、税收激励以及对经济政策的更清晰认识。

企业预计将优先投资于提升效率的项目——软件、自动化、人工智能基础设施以及提高生产力的设备——强化了增长不再过度依赖劳动力扩张的总体主题。

政治影响贸易前景

在贸易方面，高盛假设政治焦点将转向内向。随着生活成本问题可能成为主导话题，预计会避免采取可能推高价格的激进新关税措施。

税收减免措施也预计将继续支持国内增长，帮助美国在其他发达经济体中保持竞争优势。

比大多数人更乐观

与更广泛的经济学家共识相比，高盛的观点尤为突出。虽然许多预测者预期美国增长将维持在趋势水平附近，但高盛认为，增长将由生产力提升驱动，而非劳动力扩张。

信息很明确：经济可能在历史标准下显得不同寻常，但不同并不一定意味着疲软。如果生产力如预期那样提升，2026年可能会带来意想不到的惊喜。