12月26日期权到期：为什么比特币交易者像鹰一样关注这个日期

比特币目前交易价格在$90,490左右，较10月峰值的$126,080大幅回调。虽然缺乏上行动能让许多人感到沮丧，但区块链分析师兼比特币倡导者Samson Mow认为，真正的催化剂不在价格图表中，而在期权市场——特别是12月26日(UTC+8)那天发生的事情。

期权市场的隐藏游戏

在BTC停滞的表面之下，隐藏着一套复杂的对冲机制。根据Samson Mow的分析，大量的期权头寸将在12月26日到期，且未平仓合约集中在特定的行权价附近。看涨期权在$100,000到$118,000之间被大量累积，最密集的集中在$100,000这一水平。

在下行方面，认沽期权的敞口集中在$85,000到$90,000之间，形成交易者所称的“伽马支撑”——一种人为限制价格变动的技术底线。

伽马如何制造市场静止

这种价格压缩并非随机。期权市场的做市商通过不断的再平衡来管理其Delta敞口：当价格上涨时卖出，当价格下跌时买入。这一机械过程人为抑制了波动性，形成了Samson Mow所描述的“强制僵局”而非真正的市场平衡。

对冲活动实际上为BTC的价格行动施加了重力，阻止了任何方向的爆发性变动。

12月26日(UTC+8)会发生什么变化？

当这些合约到期时，对冲机制将消失。市场做市商将解除其Delta中性仓位，由期权头寸形成的技术支撑和阻力几乎会立即消失。

历史经验表明，比特币在此类结构崩溃后并不会保持平静。如果BTC能保持在$90,000以上，并在真实成交量下突破$100,000，可能会引发一连串的变化：管理空头看涨期权的交易者将被迫购买额外的对冲，价格可能会迅速冲向$110,000-$112,000区域。

Samson Mow对交易者的提醒很明确——记好日历。真正的行情将在期权尘埃落定之后开始。