美国杠杆达到关键水平，投资债务攀升至创纪录水平

美国投资市场正发出警示信号。根据KobeissiLetter的最新报告，仅10月的保证金债务就激增了572亿美元，使总保证金债务达到前所未有的1.2万亿美元。这是连续第六个月的增长，反映出在当前市场环境下，投资者对杠杆仓位的持续热情。

债务增长规模令人震惊

今年迄今的数据描绘出更为戏剧性的画面。2024年，美国保证金债务累计增加了$285 十亿美元，比年初增长了32%。从六个月的角度来看，这一增长尤为显著——增长了39%，是千禧年初以来最大的一次扩张。

放在一起比较，目前的杠杆加速甚至超过了2021年“迷因股”现象期间的狂热，当时散户大量涌入高度波动的股票。仅此一项就凸显出投资者当前在借入资本购买证券方面的激进程度。

理解背后的机制

什么是保证金债务？在证券交易中，它指的是投资者在从经纪商借款以资助股票购买或其他投资仓位时累计的借款总额。在市场看涨情绪浓厚时，这种债务工具尤为吸引人，因为它允许市场参与者用较少的资本控制更大的投资仓位。

其机制很简单：通过杠杆，交易者可以投入远超自己持有资金的资本，从而放大潜在收益。然而，这把双刃剑也会放大亏损——亏损的速度与利润一样加快。

这对市场稳定意味着什么

目前美国市场的杠杆比率已达到极高水平。这种由债务驱动的投资仓位集中，令人担忧市场的脆弱性，以及情绪转变时可能引发的连锁抛售。参与保证金债务策略的投资者必须权衡追求放大回报的诱惑与相应增加的投资组合风险。