黄仁勋在CES上展现大胆愿景：Nvidia及其竞争对手还能继续增长吗？

Nvidia的动能在华尔街引发争议，Vera Rubin发布会后

Nvidia的Vera Rubin平台由六款面向今年大规模生产的新芯片组成，已在分析师中引发明显分歧。部分如Wedbush的Dan Ives认为前景广阔，市值可能达到6万亿美元，而另一些如DA Davidson的Gil Luria则警告数据中心周期已显示成熟迹象。黄仁勋强调在物理人工智能方面的进展——机器人、自动驾驶车辆、边缘计算——，但市场仍关注数据中心的盈利能力。

AI泡沫还是市场的现实？

Dan Ives断然否认这是投机泡沫，强调全球投资的规模之大。“数万亿正投入到AI中，”他在Yahoo Finance的Opening Bid采访中表示。这一立场与Luria的谨慎态度形成对比，后者观察到Nvidia的估值已反映出当前市场的潜在顶峰。分析师指出，黄仁勋正将公司定位于机器人和汽车等新领域，尽管他也承认这些机会的时机尚不确定。

AMD及竞争对手加剧压力

AI生态系统远非Nvidia的垄断。AMD的CEO Lisa Su在主旨演讲后立即提出“yottaflop”计算能力的概念，预示下一代硬件的到来。尽管Nvidia目前处于领先地位，Ives警告市场低估了AMD在人工智能发展中的重要作用。竞争日益激烈，股价可能未能充分反映这种动态。

基础设施：关键但风险重重

如CoreWeave和Oracle等公司作为边缘参与者出现，策略风险较高。Luria对CoreWeave持“勉强改善”的评价，但对通过举债扩展能力的模式保持保留。他警告，这种投机性做法可能损害股东利益。芯片背后的基础设施与芯片本身同样关键，但其建设者正处于一片动荡的领域。

外部催化剂：无人忽视

Gil Luria指出，OpenAI可能成为下一个重大催化剂。其计划在3月底前筹集1000亿美元的股票融资，目标估值在7500亿到8300亿美元之间，这可能大幅加快AI基础设施的投资。如果资金流入，Nvidia Rubin芯片的需求可能超出预期；但如果融资环境变冷，预期可能无法实现。下一波AI创新浪潮将取决于外部决策和黄仁勋的精彩发布。

前景：乐观中带有不确定性

华尔街在两个场景中争论：一个是由大规模投资推动的无限扩张，另一个是成熟期，投机逐渐受到限制。Nvidia仍是核心角色，但其未来不仅取决于黄仁勋的技术，还取决于竞争格局的演变、资本的可得性以及基础设施生态系统能否支撑增长。