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美联储2026年降息的"天花板"来了?
根据贝莱德最新研究,关于美联储后续政策走向有了新的判断。策略团队认为,到了2026年,美联储的降息空间将被严格限制,进一步调整利率的幅度有限。
这个判断的逻辑链条很清晰。美联储自本轮周期启动降息以来,已累计下调利率175个基点,这意味着当前政策利率水平已经接近所谓的"中性利率"区间。中性利率是指既不刺激也不抑制经济增长的利率水平,一旦靠近这个点位,继续大幅降息的空间自然就受到制约了。
市场怎么看?
从市场预期来看,目前多数机构预计美联储在2026年全年将进行两次降息。这比起过去几年的降息节奏明显放缓。
什么情况下才会打破这个预期?
贝莱德也指出了关键变量:除非劳动力市场出现急剧恶化,比如失业率突然大幅上升,就业增长大幅放缓这样的极端情景,否则很难看到美联储在2026年出现更激进的降息操作。
换句话说,如果经济基本面保持稳定,美联储已经基本完成了本轮宽松周期的主要工作。未来的降息调整将从"主动进攻"转变为"精准微调"。