华尔街顶级投行摩根大通最近做了个大转向，直接改口了之前关于美联储的预测。原来他们说今年1月会降息25个基点，现在呢？2026年彻底没有降息这回事了。更扎心的是，他们还预测美联储到了2027年第三季度还可能加息，一次25个基点的加息。

这意味着什么？说白了，市场之前期待的那一轮降息周期，可能还没开始就要结束了。取而代之的是什么？利率长期高位运行，甚至有可能打开下一轮加息的窗口。摩根大通这次调整反映出他们对美国经济的判断产生了重大转变——经济韧性比预期强，通胀粘性也没那么容易褪去。

这对加密货币市场是个什么信号？长期高利率环境下，资金会更加谨慎。加密市场对利率变化特别敏感，如果美联储维持高利率更长时间，那么"宽松行情"这套叙事可能就得重新审视了。资金流入会受限，估值扩张的空间也会被压缩。换句话说，市场需要基于新的利率预期来重新定价风险资产。

这也不是摩根大通一家的看法。如果其他机构跟进类似预期，全球资产定价逻辑都得跟着调整。对依赖流动性宽松的资产来说，这无疑是个冷水。