美联储按兵不动，230亿美元期权到期在即，加密市场波动性或再升温

政策面稳定，监管环境有所好转

美国联邦公开市场委员会在12月19日凌晨宣布，将联邦基金利率维持在4.25%-4.50%区间，这符合市场一致预期。值得关注的是，点阵图对2026年降息的预期进行了下调，从原来的3次下修至2次，表明美联储对后续政策宽松的态度更加谨慎。鲍威尔在随后的新闻发布会上重申，当前通胀水平仍高于目标，需要更多积极信号才能推进进一步的宽松措施。

在监管层面，美国SEC日前发布了关于经纪交易商托管加密资产证券的声明，明确了规则15c3-3(b)(1)对加密资产的适用框架，为机构层面的合规托管铺平了道路。与此同时，白宫人工智能与加密货币事务负责人David Sacks透露，市场结构法案预计将在1月迎来参议院的审议修订，立法进程正在加速。

宏观数据显示通胀继续降温

美国11月未季调CPI年率报收2.7%，低于预期的3.1%，这是一个积极的信号。核心CPI同样表现良好，年率为2.6%，也好于3%的预期。这些数据进一步支撑了市场对通胀逐步回归的预期。

市场情绪极度拥挤，清算风险不容忽视

过去24小时，全网共发生5.47亿美元的爆仓，其中多单爆仓金额达3.9亿美元。比特币相关爆仓达1.83亿美元，以太坊则为1.33亿美元。

从链上清算分布来看，当前比特币价格处于多头清算的密集区域。上方86,500-89,000美元区间堆积了大量50倍至100倍的多头头寸，一旦突破这一关键位置，很可能引发连锁清算，直指90,000美元关口。相比之下，下方空头清算壁垒极为薄弱，跌破84,000美元后几乎没有强有力的支撑，这说明市场多头情绪处于严重拥挤状态，假突破猎杀的风险不容小觑。

现货流动性方面，过去24小时比特币流入交易所约0.87亿美元，流出约1.09亿美元，净流出0.22亿美元，显示场外资金态度谨慎。

期权到期引发新一轮波动预期

彭博社的最新报道指出，下周五将有约230亿美元的比特币期权合约到期，这笔巨大的头寸可能成为加剧市场波动的导火索。在多头情绪已经极度拥挤的背景下，期权到期的结算过程可能会放大市场波动幅度。

资金格局分化，机构态度不一

比特币现货ETF在前一交易日录得4.57亿美元的净流入，其中富达FBTC以3.91亿美元的净流入居首。以太坊现货ETF则表现欠佳，连续5日净流出，前日净流出金额为2242.64万美元。Solana现货ETF则小幅走强，单日净流入1099万美元。

据报道，受12月美联储降息和新会计准则影响，加密资产金库在过去两周录得26亿美元的资金净流入，达到七周以来的新高。某策略公司在单周内两次合计购入超过20,000枚比特币，金额接近20亿美元。

链上生态持续演进

以太坊交易所供应量已降至2016年以来的最低水平，这表明短期内的抛压正在逐步缓解。开发者计划在1月份将以太坊的gas上限从6000万提升至8000万，预计将进一步提升网络吞吐量。

在跨链互操作性方面，摩根大通已将JPM Coin部署至Base公链，目前限于白名单用户间的转移。Near Protocol也实现了NEAR代币跨链至Solana网络的里程碑。此外，美国全国性银行SoFi推出了美元稳定币SoFiUSD，已在以太坊主网上线。

Bitwise已向美国证券交易委员会正式提交了Bitwise SUI ETF的注册声明。

市场风险提示

某比特币大额持有者近期向交易所存入5,152枚比特币，价值约4.45亿美元，这一动向可能预示着大户的套现意图。如果大额筹码集中流入交易所，可能会对短期价格造成压力。

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