美联储主席之争暗战升级：资金已下注，市场在预测什么？

资本市场的嗅觉永远最灵敏。

在预测市场 Polymarket 的美联储主席提名资金池中，最近两周发生了一场惊人的逆转——曾经压倒性领先的哈塞特，其胜率从 12 月初的超 80% 直线下滑，而前美联储理事沃什则乘势而上，一度将胜率冲上 45%，甚至一度反超对手。尽管最新数据显示哈塞特再度领先（53% 对 27%），但这场似乎已定的「皇位继承战」，却在特朗普与沃什的一次白宫会面后，剧情出现了难以预料的变数。

这不是单纯的人事之争，而是市场对未来四年美元流动性逻辑的重新定价——选错人，可能意味着截然不同的货币政策路径。

市场资金为何突然转向？

如果你以为这场竞争只是白宫内部的权力游戏，那就低估了华尔街精英圈的影响力。

根据媒体报道，摩根大通 CEO 杰米·戴蒙在最近一次资管巨头私密峰会上传达了支持沃什的立场，并明确指出哈塞特可能为了讨好特朗普而推行过度激进的降息政策，从而引发通胀反噬。这一表态代表着华尔街银行家圈层的集体心声——他们担心的不是降息本身，而是不受控制的流动性洪水。

随后细节更是耐人寻味。哈塞特在一次公开表态中，试图向债券市场展现自己的「独立性」。当被问及特朗普的意见在美联储决策中的分量时，他强调「不会有任何分量」，并补充表示「如果通胀率从 2.5% 升至 4%，那时候就不能降息了」。

这种教科书式的央行主席发言，原本是为了安抚债券交易员，却极有可能在特朗普那里记下了减分。原因很简单——特朗普现在需要的是一个「听话」的伙伴，而不是另一个「说教」的鲍威尔。也正是在这些言论公布之后，特朗普与沃什的会面开始见诸媒体，并且在会面后特朗普改口称「这两位凯文都很棒」。

沃什：被遗忘的「旧人」与重新燃起的希望

沃什绝非半路杀出的程咬金。在特朗普的第一任期内，他曾经「几乎得到一切」。

2017 年，当时年仅 35 岁的沃什以美联储历史上最年轻理事的身份，和鲍威尔展开了最终的人选PK。作为伯南克在 2008 年金融危机时期的得力助手，沃什本应成为新主席，却不幸输给了时任财长姆努钦大力游说的鲍威尔。

四年后的现在，特朗普似乎在修正当年的「错误」。去年年底，华尔街日报援引知情人士透露，特朗普曾考虑任命沃什担任财政部长。可以说，沃什从未真正离开过特朗普的视野。

沃什的「硬核关系网」是他的第一张王牌——他的岳父是雅诗兰黛继承人、亿万富翁罗纳德·兰黛，不仅是特朗普的长期金主，更是特朗普的大学同学兼密友。此外，沃什还是现任财长贝森特的老友。这层层递进的人脉，使他天生被特朗普视为「自己人」。

从专业背景看，沃什几乎集齐了华尔街高层的所有标签：斯坦福经济学本科、哈佛法学博士、摩根士丹利并购部老手、小布什政府经济政策核心人物、美联储理事。这种复合型通才的身份，让他既懂华尔街的游戏规则，又能与特朗普的核心圈层无缝对接。

两种截然不同的货币政策想象

如果说哈塞特代表的是「鸽式宽松」，那沃什代表的则是「精准改革」。

作为过去十五年来最尖锐的「反QE」旗手，沃什曾多次抨击美联储对资产负债表的滥用。2010 年，他甚至因强烈反对第二轮量化宽松（QE2）而愤然辞职。他的核心逻辑非常清晰——「如果我们在印钞机上安静一点，我们的利率其实可以更低」。

这意味着沃什试图通过积极缩减货币供应量（QT）来抑制通胀预期，为降低名义利率腾出空间。这不是简单的降息，而是一场「用空间换时间」的高难度操作，试图彻底终结过去十五年的「货币主导」时代。

根据德意志银行的推演，一旦沃什接任，美联储可能会祭出一个独特的组合拳：一方面配合特朗普降息，另一方面激进地缩减资产负债表。此外，不同于鲍威尔试图微调经济的思路，沃什主张美联储「管得越少越好」。他谴责美联储在气候、包容性等议题上的「使命蔓延」，主张美联储和财政部各司其职。

但沃什本质上仍是一个「改革派」而非「革命家」。他对美联储的未来主张「复兴」（Restoration），即保留其核心架构，但剔除过去十年的错误政策。如果他掌舵，美联储将回归其最根本的使命——捍卫币值与价格稳定，而非让货币政策去承担那些本应属于财政的重任。

长期视角下的真实考量

对于习惯了流动性「喂养」的加密资产和美股科技股而言，沃什上台在短期内确实是挑战。在他眼中，无限的流动性不仅是毒药，更是需要被系统性消除的对象。

但如果把目光拉长，沃什或许才是真正的「盟友」——这得益于他对自由市场和去监管的推崇，以及对美国经济前景的乐观预期。他认为 AI 和去监管化将带来类似 1980 年代的生产力爆发。同时，他也是极少数真正投资过加密项目的高官，曾投资过演算稳定币项目 Basis 与加密指数基金管理公司 Bitwise。

这无疑在长线为金融资产度过「去泡沫化」后的健康上涨奠定了基础。

当然，沃什与特朗普并非完全同频。最大的隐患在于贸易政策——沃什是自由贸易的死忠粉，曾公开批评特朗普的关税计划可能导致「经济孤立主义」。如何在「维护美元信用」与「配合特朗普关税/降息需求」之间走钢丝，将是他面临的最大考验。

最终的权力逻辑

这场「双凯文」之争的本质，是两种市场路径的选择。

选哈塞特，是一场流动性的狂欢派对，跟随白宫指挥棒的美联储极可能直接化身股市啦啦队，短期内纳指和 BTC 可能冲向月球，但代价是长期通胀的失控和美元信用的进一步崩塌。

选沃什，则大概率会迎来一场外科手术式的改革，短期内市场可能会因为流动性收紧而感到阵痛，但由于「去监管」和「稳健货币」的加持，长线资本和华尔街银行家们会更加安心。

但无论最终谁胜出，有一个事实不会改变：2020 年，特朗普还只能在推特上骂一骂鲍威尔；而 2025 年，带着压倒性胜利回归的特朗普，已经不再满足于仅仅做一个旁观者。

台前的演员是哈塞特还是沃什，或许决定了市场在未来四年的故事走向，但这部剧的总导演，已经牢牢地握在特朗普的手中。