华尔街连跌第四天，Oracle融资困局拖累科技股，金油齐涨逆势上扬｜市场快报（2025年12月18日）

美股四连跌，科技板块压力山大

指数表现回顾

18日纽约收盘，三大指数集体下滑。道琼斯指数下跌0.5%（230点），连续第四个交易日走低；标普500指数下跌1.1%至6721.43点；纳斯达克指数跌幅最大，下跌1.8%至22693.32点。科技股的持续抛售成为压低指数的主要推手，而能源板块的反弹难以对冲科技股的颓势。

科技七巨头全线下滑

苹果、亚马逊、谷歌、Meta、微软、英伟达、特斯拉等科技龙头集体走弱。其中英伟达跌幅最深(-3.8%)，特斯拉紧随其后(跌超4%)，微软下跌约2%。市场对AI投资回报率的担忧不断发酵，高估值科技股成为抛售对象。

宏观背景：降息预期支撑，但通胀与贸易摩擦制造变数

联储官员发声，2026年仍有降息空间

美联储理事沃勒表示，鉴于劳动力市场逐步冷却、通胀压力可控，明年有望实现50-100个基点的温和降息。这一表态提振了债券市场的预期，但若通胀反弹，降息规模可能受限。

能源价格反弹，美国汽油成本承压

原油价格因地缘局势升温而回升，WTI原油涨超1%至56.28美元/桶，布伦特原油涨近2%至60.01美元/桶。随之而来的是美国汽油成本的上升压力，能源和运输成本的增加可能进一步影响通胀预期。黄金和白银则创下历史新高，金价站上4304.50美元/盎司，贵金属作为避险资产的需求持续强劲。

企业高管预警：2026年物价涨幅恐超4%

美国企业CFO们普遍看淡明年前景，预计物价上涨幅度将超过4%。关税政策仍是最大隐忧，加上政府停摆风险，经济增长面临多重压力。特朗普政策的认可度跌至两届任期以来的低点，政策不确定性不断放大。

个股聚焦：融资困局、超预期、估值压力三重奏

Oracle遭遇融资暗流，数据中心梦碎

Oracle股价暴跌超5%，祸因是主要融资伙伴Blue Owl Capital暂停了一项100亿美元的密歇根州数据中心融资谈判。该项目原计划服务OpenAI等顶级客户，但高企的债务负担和对AI支出可持续性的疑虑导致谈判搁浅。华尔街分析师对此看法不一：Barclays认为这暴露了AI基础设施的天价成本，短期股价承压；而高盛则视之为阶段性回调，长期AI需求依然强劲。

Micron Technology逆市上扬，存储芯片需求复苏

与众不同的是，Micron发布的Q1业绩超市场预期，Q2指引也远好于预期，资本支出承诺增至200亿美元（2026年）。盘后股价飙升近7%，存储芯片需求的复苏和AI应用的扩展为其注入动力。花旗和摩根士丹利均上调目标价，看好其HBM芯片的订单增长和AI数据中心的长期机遇。

Broadcom估值焦虑，跌幅超4%

Broadcom遭遇4%以上跌幅，背后是市场对AI芯片估值可持续性的质疑。尽管AI芯片业务增长强劲、近期订单稳健，但竞争加剧和供应链成本上升令投资者不安。UBS下调评级，认为AI热度降温可能放缓收入增长；Jefferies则坚持看好，相信定制芯片的长期需求。

英伟达领跌，芯片巨人陷入估值漩涡

作为AI芯片领头羊，英伟达下跌3.8%，资本流出和对AI泡沫的担忧主导市场情绪。Blackwell芯片部署进展顺利，但市场的乐观情绪已被谨慎所取代。高盛警示AI基础设施投资可能放缓，Piper Sandler则认为Nebius等平台的普及将支撑长期需求。

亚马逊重组AI阵容，云业务竞争加剧

亚马逊股价跌0.6%，公司整合了AGI、芯片和量子计算部门，任命新的AI主管。此举旨在优化项目效率，但市场担忧云业务的竞争压力和AI投资的回报率。JPMorgan视其为战略优化之举，有利于增强Nova模型的竞争力；Evercore ISI认为重组可能短期降低成本，但执行效果需观察。

板块动向：能源与贵金属逆势闪耀

科技板块跌幅最深，约-2%

代表股：Oracle跌超5%、Broadcom跌超4%。AI融资焦虑和高估值压力是主要拖累。

能源板块止跌反弹，涨幅超1%

代表股：埃克森美孚涨超2%、雪佛龙涨超1%。油价反弹和地缘风险提升支撑油气类股票，美国汽油成本的潜在上升也强化了能源类资产的吸引力。

贵金属板块亮眼，涨幅约1.5%

代表股：纽蒙特矿业涨超1%、巴里克黄金涨超1%。黄金白银创历史高位，避险需求和通胀预期双重驱动。

宏观数据日程与市场展望

美东时间晚间21:30将公布11月美国CPI数据（含同比和环比）及初请失业金数据，这些数据将直接影响市场对联储政策路径的预期。

市场总体评估

2025年12月18日的美股表现反映了投资者对增长与通胀之间微妙平衡的重新评估。虽然年度涨幅依然可观，但短期波动明显加剧。展望2026年，在政策支持与AI驱动的背景下，美股有望保持向上轨迹，新兴市场也可能受益于全球流动性的改善，预期双位数回报并非奢望。不过，贸易政策的不确定性、AI投资回报的真实性验证、以及美国汽油成本等能源成本的走向，都将是影响市场节奏的关键变量。

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