美国通胀放缓推动获利了结——黄金和白银失去动力

在美国市场的周四交易时段，公布的消费数据出乎分析师的意料。2025年12月的消费者价格指数（CPI）同比仅上涨2.7%——为今年7月以来的最低水平。这远低于市场预期的3.1%，也低于7月的3.0%。更令人惊讶的是剔除能源和食品成本的基础通胀率(，其稳定在2.6%的水平——为2021年3月以来的最低点，低于预期的3.0%。

贵金属的初期上涨被获利回吐打压

令人意外的低通胀数据最初支撑了黄金的走势，黄金在交易高峰期达到了两个月来的最高点。白银也出现反弹。然而，短期投机者在期货市场的决策最终导致了收盘的下跌：

• 2026年2月黄金期货价格下跌8.3美元，至4334.08美元
• 2026年3月白银期货价格下跌1.516美元，至65.385美元

由于美国政府机构暂时关闭，美国劳工统计局未能收集2025年10月的通胀数据，11月的月度数据也未公布。不过，该机构确认，从9月至11月，指数累计上涨0.2%。

鸽派联储获得更多支持

公布的数据显示激化了联储内部关于未来降息的讨论。市场暗示，2026年可能会有两次降息，期货工具预计总降幅约为62个基点。然而，CME FedWatch工具显示，1月会议降息的概率仅为28.8%，联储很可能维持利率不变。

美元走软)，交易于98.47，最高触及98.56(，有利于以本币计价资产的收益率。美国10年期国债收益率在CPI公布后降至4.116%。

央行领导层变动引关注

特朗普总统多次表示需要大幅降息。周三，他宣布将很快公布新任联储主席候选人——一位“支持深度宽松”的人选。此前媒体报道了几位潜在候选人：白宫经济顾问凯文·哈塞特、前联储理事凯文·沃尔什以及现任理事克里斯托弗·沃勒。沃勒表示，决策者不会急于采取激进措施，可能会逐步行动——利率可能逐步降至中性水平，预计比当前水平低50-100个基点。

就业数据喜忧参半

新申请失业救济人数为22.4万)，低于预期的22.5万和前值的23.7万(。持续领取救济的人数为189.7万)，低于预期的194万，但高于前值的183万(。四周平均值从217千上升至217.5千。

高盛：黄金仍具潜力

高盛分析师表示，黄金期货在2025年创纪录的上涨有望持续。在周四的报告中，他们预测到2026年12月，黄金价格有望在基准情景下上涨14%，达到每盎司4900美元，具有上行潜力。央行的需求仍是关键因素——高盛估算月均累计购买量约为70吨，受地缘政治动荡和风险对冲推动。

原油价格降至约56.50美元。美中关系紧张局势升温，推动资金流入避险资产。尽管大部分早盘上涨，黄金最活跃的期货合约仍下跌0.3%，至每盎司4358美元。