Bitwise准备扩大主要山寨币ETF：11款新产品瞄准AAVE、UNI、HYPE等

加密货币ETF格局的重大转变

机构对数字资产的采用速度比以往任何时候都快。在2025年SEC批准一波山寨币ETF之后，资产管理公司Bitwise正借势加码，计划在未来一年内推出11只美国现货加密货币ETF。这一举措表明，传统金融机构对替代加密货币的主流可行性越来越有信心。

Bitwise最新的SEC文件显示出一套经过深思熟虑的投资策略：基金资产的60%将直接持有基础加密货币，其余40%将配置于衍生品和交易所交易产品。这种结构使公司能够优化流动性和合规性，同时保持对每项资产的实质性敞口。

Bitwise目标加密货币的完整名单

Bitwise新申请的11个数字资产展现了机构资金看好机会的有趣图景：

DeFi领军者与Layer-2解决方案：Aave [AAVE] 当前价格为$164.72，Uniswap [UNI] 价格为$5.41，以及质押协议Starknet [STRK] 价格为$0.08，代表核心DeFi基础设施。

高性能Layer-1网络：Near Protocol [NEAR] 当前价格为($1.68)，新兴的扩展解决方案与成熟链竞争开发者和用户的青睐。

去中心化计算与AI：Bittensor [TAO] 当前价格为($283.80)，Ethena [ENA] 当前价格为($0.23)，代表在加密领域逐渐崛起的计算和基础设施行业。

隐私与实用工具：Zcash [ZEC] 当前价格为($399.06)，TRON [TRX] 当前价格为($0.30)，以隐私为核心和交易频繁的替代方案。

衍生品与交易速度：包括Hyperliquid [HYPE] 当前价格为($24.40)，一个去中心化的衍生品交易所，反映出机构对链上交易基础设施日益增长的兴趣。

2025年的先例：早期山寨币ETF获批如何重塑市场

2025年，监管环境发生了巨大变化。SEC批准了Solana [SOL] ($140.00)、Ripple [XRP] ($2.05)、Hedera [HBAR] ($0.12)、Litecoin [LTC] ($78.26)、Chainlink [LINK] ($13.25)，甚至包括具有文化意义的Dogecoin表情包资产的ETF产品。这标志着一个分水岭：散户和机构投资者寻求山寨币敞口的门槛被有效消除。

比特币 [BTC] ($90.91K) 和以太坊 [ETH] 在2025年上半年表现出ETF获批的潜力，两者都创下了历史新高，资金通过新批准的产品涌入。BTC突破$126,000，而ETH逼近$5,000的里程碑，但随后市场调整逆转了这些涨幅。

悖论：资金流入却未带来价格上涨

然而，随着第二波ETF获批，市场格局发生了变化。许多观察者预期的——比特币/以太坊的反弹——在山寨币中并未出现。

证据令人震惊：

XRP ETF表现：截至12月30日，Ripple支持的资产累计流入达11.6亿美元，尽管机构买盘强劲，但价格一直在$2 区间内波动。

SOL ETF的现实检验：Solana的现货ETF自2025年10月推出以来吸引了$763 百万美元的资金，净资产总额接近$1 十亿。然而，SOL的价格在同期从$195 跌至目前的$140 水平，尽管资金大量涌入，价格却下跌了28%。

更广泛的趋势：LINK、LTC和HBAR也出现了类似的情况。三者都经历了显著的ETF资金流入，但市场价格要么停滞不前，要么下跌。只有Dogecoin ETF未能吸引大量机构资金，成为批准浪潮中的异类。

机构ETF需求与现货价格之间的这种脱节，成为近年来加密货币最令人困惑的现象之一。

为什么ETF资金流入不一定带来价格上涨

造成这种看似反直觉的市场行为的原因有几个：

投资组合多元化：机构通过ETF买入的资产不一定押注于价格上涨。许多机构将少量资金配置到山寨币，作为更广泛风险调整投资组合的一部分。这些是买入持有的仓位，而非追涨杀跌。

衍生品对冲：Bitwise结构中的40%衍生品部分表明，许多机构资金通过期货市场进行即时对冲，抵消了现货价格的压力。

市场成熟：随着ETF的普及，靠监管批准事件引发的爆发性价格上涨的时代可能已经过去。ETF创造了一个天花板，曾经由散户FOMO推动的抛物线行情不再出现。

供应动态：如果没有代币销毁或减少抛售压力，增加的买盘需求只会稳定价格，而不会推高。

Bitwise雄心勃勃的布局对2026年的意义

Bitwise申请11只新山寨币ETF，表明公司相信以下观点：机构采用将持续加速，监管批准已成为最容易的路径，ETF资产管理规模将成为山寨币定价的主要机制。

分析师Chad Steingraber的评价捕捉到了这一时刻：“2026年将成为加密货币ETF的年份。一个全新的市场刚刚向加密货币敞开了大门。”

然而，2025年的数据暗示了更为复杂的现实。ETF无疑正在改变加密货币的金融基础设施，但它们首先是流动性故事，其次才是价格加速的故事。通过Bitwise即将推出的产品买入的投资者应预期获得稳定、稳健的山寨币敞口，而非早期BTC和ETH ETF获批周期中的那种火爆行情。

随着行业的成熟，这种理性的价格发现最终可能比其他方式更健康。