美联储“掌舵人”悬念再起：鸽派与改革派的“双凯文”博弈，谁主未来？

市场预测反转：特朗普的一句「都很棒」引发重新定价

短短两周内，预测市场 Polymarket 上的资金流向发生了戏剧性逆转。在「下一任美联储主席花落谁家」的赌局中，局势早已不同。

若是回到 12 月初，市场的共识再明晰不过——凯文·哈塞特以超过 80% 的绝对优势领跑，其他竞选人都只是陪衬。但仅仅两周后的现在，前美联储理事凯文·沃什的胜率已飙升至 45%，正式反超哈塞特的 42%，成为新的「领先种子」。

这场逆转的触发点，源于特朗普上周在白宫与沃什的一次会面。与以往的走过场不同，这次接触后，特朗普对沃什的态度发生了明显转变。在接受《华尔街日报》采访时，特朗普直言表示「我认为这两位凯文都很棒」，暗示沃什已经与哈塞特并驾齐驱，成为美联储主席候选的并列头号人选。

从「哈塞特独占鳌头」演变为「双凯文之争」，这种人事变化背后，隐含着对未来四年美元流动性走向的根本性重新评估。

华尔街精英的选择：沃什如何反超鸽派代表

沃什的突然崛起，既非偶然，也非仓促。他之所以能在短时间内实现「逆袭」，源于多重优势的叠加。

首先是他与特朗普圈层的深度连结。与哈塞特相比，沃什与特朗普的私人交情更为紧密——他的岳父是雅诗兰黛继承人、亿万富翁罗纳德·兰黛，不仅是特朗普的主要金主，更是特朗普的大学同窗和多年挚友。这层亲缘关系使得沃什天然被特朗普视为「自己人」，而非单纯的幕僚助手。

其次，沃什还赢得了华尔街精英圈层的集体背书。据英国《金融时报》援引知情人士透露，摩根大通首席执行官杰米·戴蒙近期在一场高级资管人士的私密峰会上传达明确支持沃什，并直言不讳地指出——哈塞特有可能为了讨好特朗普而推行过度激进的降息政策，最终引发通胀反弹。这种来自华尔街顶级金融家的判断，无疑大幅提升了沃什的筹码。

与此同时，哈塞特似乎陷入了一个战术困境。在尚未正式获得提名的此时，他过于急切地向市场展示自己的「独立性」。上周的多次公开发言中，为了回应债券市场对他可能沦为「鸽派工具」的质疑，哈塞特刻意与特朗普拉开距离。当被问及特朗普的意见在美联储决策中的权重时，他回应称「不，他的意见不会产生任何实质性影响……只有当他的立场基于合理的数据支撑时，才值得参考」，甚至补充表示「如果通胀从 2.5% 上升至 4%，那么降息就必须停止」。

这种教科书式的「央行主席发言」，虽然可能安抚了债券交易员，但极有可能触怒了那位极度渴望掌控力的特朗普。也正是在这些表态发布不久后，特朗普与沃什的会面消息开始见诸报端。

沃什的履历密码：为什么他曾与美联储主席之位擦肩而过

有趣的是，沃什在美联储权力中心的出现，早已不是新鲜事。在特朗普的第一任期内，他曾是那个「几乎赢得一切，却最终功亏一篑」的人。

如今鲜少有人记得，现在被特朗普频繁痛骂的杰罗姆·鲍威尔，正是 2017 年特朗普亲手任命的美联储主席。而那场终极PK发生在鲍威尔和沃什之间——当时年仅 35 岁的沃什以美联储历史上最年轻理事的身份亮相，同时还是伯南克在 2008 年金融危机中的得力助手。最终，沃什败在了时任财政部长姆努钦大力游说的鲍威尔手中。

四年光阴轮回，特朗普似乎正在修正这一次「遗憾」。据《华尔街日报》报道，在特朗普再度当选后，他一度甚至考虑任命沃什担任财政部长一职。

沃什之所以能始终保持在特朗普的视线内，源于他近乎完美的背景资历：

• 教育根基：斯坦福大学经济学和统计学本科毕业，随后进入哈佛法学院深造法律与经济监管政策，并额外修习哈佛商学院和 MIT 斯隆管理学院的资本市场课程，兼具法律、金融与监管的复合型专业素养；

• 金融履历：在摩根士丹利并购部历练多年，担任多个行业企业的财务顾问，直至 2002 年才离职，积累了丰富的华尔街实战经验；

• 政策背景：在小布什政府期间，先后担任总统经济政策特别助理与国家经济委员会执行秘书，专门就资本市场、银行监管和保险政策向决策层提供建议。

换句话说，在过去二十多年的职业生涯中，沃什不断游走于摩根士丹利、小布什政府经济层和美联储权力圈层，始终活跃在全球顶级金融精英的领域。既懂华尔街的竞争法则，又是特朗普社交圈内的核心成员——这种双重属性，正是他能在关键时刻反超鸽派代表的决胜筹码。

两种未来剧本：流动性狂欢 vs. 精准改革手术

哈塞特和沃什虽然同名，但他们为金融市场构想的未来轨迹截然相反。

沃什的政策蓝图：从「无限流动性」到「资产负债表正常化」

若沃什最终掌舵美联储，市场将不会经历哈塞特式的「大放水」盛宴。相反，它将面临一场对美联储量化宽松（QE）政策与机构使命边界的精准开刀。

这源于沃什在过去 15 年间的一个鲜明身份——「反 QE 旗手」。他不仅多次公开抨击美联储对资产负债表的滥用，更在 2010 年因强烈反对第二轮量化宽松而愤然辞职。他的核心逻辑硬派而清晰：「如果我们在印钞机上保持沉默，实际利率其实可以更低」。

这意味着沃什试图通过缩减货币供应量（量化紧缩，QT）来压制通胀预期，进而为降低名义利率腾出空间——这是一种「以空间换时间」的高难度操作，旨在完全终结过去 15 年的「货币主导」时代。

根据德银的推演，一旦沃什上任，美联储可能会祭出一个独特的政策组合：一方面配合特朗普实施降息，另一方面激进地推进资产负债表正常化（QT）。这种看似矛盾的政策组合，实则体现了沃什的战略深度。

此外，沃什不像鲍威尔那样试图通过精微调控来驯化经济，他主张美联储应该「最小化干预」。他认为「前瞻性指引在常规时期作用有限」，并批评美联储在气候、包容性等议题上的「使命漂移」，主张美联储和财政部各司其职——美联储专注利率管理，财政部承担财政责任。

值得注意的是，尽管沃什的批评如此尖锐，他本质上仍是一位「改革派」而非「革命家」。他对美联储的愿景是「复兴」，即保留其核心架构，但剔除过去十年积累的错误政策。如果他掌舵，美联储将回归其最根本的双重使命——维护币值稳定与物价稳定，而不再让货币政策承担本应属于财政部门的责任。

哈塞特的隐忧：鸽派政策的长期代价

相比之下，选择哈塞特意味着美联储沿着「听令于白宫」的路径前进。在这个剧本中，美联储极可能直接变身股市啦啦队，短期内科技股指数和比特币或许会冲向新高，但其代价是长期通胀的失控和美元信用的进一步削弱。

对加密资产与科技股的两重天

这场「双凯文之争」对不同资产类别的投资者而言，意味着截然不同的市场环境。

对于习惯了流动性「喂养」的加密货币和美股科技板块而言，沃什上台在短期内无疑是个挑战——在他的眼中，无限流动性既是毒药，更是需要被系统性「清除」的顽疾。这意味着 BTC、纳斯达克指数在近期可能面临流动性收紧带来的阵痛。

但如果把时间框架拉长，沃什或许才是真正的「盟友」。这基于他对自由市场的极度推崇、对去监管化的坚定支持，以及对美国经济前景的乐观判断——他认为 AI 和去监管将带来类似 1980 年代的生产力爆发。更重要的是，沃什是极少数真金白银投资过加密资产的高级官员，曾投资过 Basis 和 Bitwise 等项目，足以证明他对这个领域的「懂行」程度。

从长线逻辑看，沃什的「去泡沫化」改革，可能为金融资产的健康上涨奠定更坚实的基础。

隐藏的风险：贸易政策上的「刺」

不过，沃什与特朗普并非完全同频。最大的隐患在于贸易政策差异。沃什是自由贸易的坚定拥护者，曾公开批评特朗普的关税计划可能导致「经济孤立主义」。虽然他近期表态「即使面临加关税也会支持降息」，但这根分歧之刺依然存在。

如何在「维持美元信用」与「配合特朗普关税 / 降息需求」之间走钢丝，将成为沃什面临的最大考验。

写在最后：权力重心的转移

这场「双凯文之争」的本质，是关于美国金融未来方向的根本选择。

选哈塞特，等同于选择一场流动性的狂欢派对，美联储将沦为白宫政策的附庸，短期内科技股和加密资产或许冲向月球，但代价是长期通胀失控和美元信用的进一步贬损。

选沃什，则迎来一场「外科手术式」的深层改革，市场短期内因流动性收紧而产生戒断症状，但因「去监管」和「稳健货币」的支撑，长线投资者和华尔街银行家们反而会感到更加踏实。

无论最终花落谁家，有一个无法改变的现实已经浮现：2020 年，特朗普还只能透过社交媒体抨击鲍威尔；而 2025 年，带着压倒性胜利重返权力中心的特朗普，早已不再满足于做一个旁观者。

台前的主角究竟是哈塞特还是沃什，或许决定了接下来这部金融大戏的具体走向。但这部剧的总导演和编剧，已经无可否认地变成了特朗普本人。