宏观经济条件支持比特币，而非2026年的崩盘

投资者普遍持有的“比特币将在2026年发生大崩盘”的观点，在实际市场指标中并未得到证实。经验丰富的加密货币市场分析师 Michaël van de Poppe 驳斥了这一叙述，指出普遍悲观情绪与宏观经济数据之间存在根本性差异。实际上，当前的经济形势——美国就业市场疲软、流动性需求增加以及降息压力——为风险资产创造了有利条件。

比特币周期动态的变化

传统上主导加密货币市场的四年周期，已不再适应当前的市场环境。Van de Poppe 指出，比特币正逐渐演变为更偏重机构资本的结构，其行为偏离了传统模式。回顾历史，我们看到剧烈的调整——2014年约30%、2018年74%以及2022年64%的跌幅——而目前市场的横盘走势暗示着不同的机制。对大崩盘重演的恐惧是投资者的自然反应，但分析师认为，历史并不总是以相同的方式重复。

资本在黄金与比特币之间的转移

最近几个月，资本大量流向黄金，突破了历史高点。而比特币相对表现依然较弱，未能同步上涨。然而，van de Poppe 将这种动态解读为系统性突破，而非长期熊市的开始。历史经验显示，类似黄金偏好的时期，随后常伴随着对更高风险资产的强劲上涨。考虑到黄金市值在短期内增加了数万亿美元，比特币在相似流动性环境中具有更高的潜力。

比特币相对于货币供应量的估值

以货币供应量M2为对比指标，黄金和比特币的估值都不算高。在失业率上升、债券收益率下降以及央行需求增加的背景下，实际的流动性状况更倾向于低估替代资产。特别是在美国，疲软的劳动力市场和公共债务促使低利率持续，这在长远来看有利于高风险资产的增长。

技术信号显示市场趋于稳定

一个较强的技术依据是市场的相对强弱指数（RSI）。比特币对黄金的RSI已跌至超卖区间——这一稀有状态，历史上常与市场底部的形成相关。当指标达到极端水平时，通常会出现反弹，而非趋势的进一步恶化。结合这些观察，关于“不可避免的2026年大崩盘”的叙述似乎被夸大了。

未来展望

Van de Poppe 认为，市场更接近意外反弹，而非下行。无法明确预测2026年是牛市还是熊市，但数据表明存在潜在的稳定性和积极的意外。当前比特币价格为$90.79K，远低于历史高点。如果比特币再次逼近10万美元的关口，这一动作可能会加快，吸引悲观投资者重新入场。实际上，从宏观经济数据和技术信号来看，市场潜在的比特币被低估的风险大于被高估的风险。