MicroStrategy 和 Saylor：用 22 亿准备行动的比特币积累的下一章

推动市场的沟通策略

12月20日，Michael Saylor在X上分享了一个带有“绿色点”的神秘信号。对于不了解MicroStrategy首席执行官密码语言的人来说，这可能看起来像是一个偶然的错误。对于市场观察者而言，这预示着一场亿级的增持行动的前奏。这一做法已成为Saylor的标志：神秘信息总是在通过SEC正式备案宣布大规模收购的几天前发出。

市场反应迅速且可预见。交易者提前布局，押注全球最大企业级持仓者将吸收供应。这一现象常被称为“萨伊勒溢价”，即使整个加密行业氛围较弱，也能支撑价格。一旦正式备案提交给SEC，MicroStrategy通常已完成操作，让其他人追赶势头。

不断扩展的流动性武器库

大多数企业董事会在年终时专注于控制成本，而MicroStrategy的管理层则利用2024年最后几周进行激进的现金积累。其流动资金已达21.9亿美元，源自一项精准执行的股票出售计划。

12月15日至21日，公司出售了450万股A类股，在一周内筹集了7.48亿美元。对Saylor而言，这种“弹药”水平并非永久持仓，而是一种战术性临时状态。公司的历史财报显示，账面现金实际上就是等待被购买的比特币。

这种Michael Buffer式的优势是传统对冲基金无法复制的：能够瞬间利用任何市场调整，无需等待银行批准或额外信贷额度。这是一种规模达数十亿美元的敏捷操作。

2025年的积累节奏

今年的购买节奏异常激烈。MicroStrategy已成为资产的吸引力中心，无论价格水平如何都在购买。12月中旬，仅七天内就购买了10,645枚比特币，花费近10亿美元，平均每枚92,098美元。同样在本月初，又购入了10,624枚比特币，展现出一贯的稳定性，成为其标志。

每次收购都强化了不可避免的积累叙事，散户和部分机构投资者难以忽视。

企业财库的转变

MicroStrategy的金库中现存671,268枚比特币，总投资超过500亿美元。以平均成本74,972美元/枚计算，公司拥有未实现利润接近100亿美元。这一缓冲区成为其最强大的战略武器。

以当前比特币价格约90,790美元来看，20-30%的波动可能摧毁资本较少的竞争对手，但对他们而言却是积累的良机。安全边际让Saylor专注于“每股比特币”这一指标的增长，已成为股东的核心目标。

华尔街的多米诺效应

MicroStrategy的模式正在影响更传统的企业思维。越来越多的CEO厌倦了现金因通胀而贬值，开始重新评估储备资产的角色。将比特币作为主要储值手段，MicroStrategy为上市公司如何逃离法币贬值提供了一份路线图。

只要MicroStrategy的股价仍高于其资产价值的溢价，继续发行股票以融资比特币的循环可能会持续。在比特币供应固定的市场中，MicroStrategy那几乎无限的购买欲望仍是最关键的决定因素。