Tether – 华尔街、白宫与加密市场之间一场非凡的权力游戏

作者：Chloe，ChainCatcher

目前，Bitcoin (BTC) 的价格为 $90.79K。同时，Tether 正在进行一系列金融交易，令资产管理者和市场公众对该公司的商业策略感到惊讶。

Tether 今年获利150亿美元，利润率达99%

首先，需要认识到，Tether 不再仅仅是稳定币的发行商。其业务范围包括：加密货币支付系统、数字资产借贷服务、挖矿运营管理、人工智能技术投资、脑机接口、媒体平台管理，甚至最近还试图收购意大利尤文图斯足球俱乐部。

根据 Nate Geraci，The ETF Store 的主席的观点：“当美国立法者仍在讨论是否允许稳定币产生收益时，实际上 Tether 今年将创造150亿美元的利润，利润率高达99%。” 这一数字引发了深刻的疑问：这庞大的资本池是否真正为加密社区创造价值，还是仅仅成为某些领导人物私有化资产和控制权的工具？

合并 Rumble，剥离 Peak Mining 资产：“左手交右手”策略

为了更好理解 Tether 的运作方式，需要关注其子公司 Northern Data 最近的交易。

Northern Data 刚刚宣布以2亿美元的价格出售其比特币挖矿部门 Peak Mining。有趣的是，购买 Peak Mining 的三家公司是 Highland Group Mining、Appalachian Energy 和 2750418 Alberta ULC，这些公司都由 Tether 联合创始人 Giancarlo Devasini 和 CEO Paolo Ardoino 控制。

这并非普通交易。由于 Tether 持有 Northern Data 大约54%的股份，并通过610百万欧元的贷款与其存在财务关联，任何资产交换都具有“关联方交易”的性质。然而，Northern Data 在德国二级市场上市，监管相对宽松，因此公司无需公开买家身份或披露相关交易。

但全球监管要求披露信息。交易完成几周后，通过英属维尔京群岛、美国和加拿大的企业档案，市场才得知买方的真实身份。

交易时间也令人好奇：Peak Mining 在 Rumble 宣布以7.6亿美元收购 Northern Data 前几天被出售。特别是，Tether 还持有 Rumble 近48%的股份。一些专家认为，Tether 有意将高波动性的挖矿部门 (即 Peak Mining) 分离出来，以使 Northern Data 成为纯粹的 AI 云计算服务提供商，从而实现更高的市场估值并降低合并风险。

在整个过程中，610百万欧元的贷款起到了调节资金的作用。根据收购 Rumble 的计划，这笔贷款将被重组：一半由 Rumble 以股票形式偿还 Tether，另一半转为 Rumble 的新贷款，由 Northern Data 的资产担保。

这种多层次的金融结构，形成了母公司、被收购方及由管理层控制的企业之间的内部循环生态，同时允许领导层将挖矿资产转入个人名下，又能保持整体控制权。

Tether、Cantor Fitzgerald 和白宫之间的微妙关系

除了内部交易外，Tether 与华尔街投资银行 Cantor Fitzgerald 之间的关系也引发了更大的疑问。

Howard Lutnick，Cantor 的 CEO，刚刚被提名并确认担任美国商务部长。这一事件引发了司法界的担忧。

Tether 与 Lutnick 的关系始于2021年，当时 Tether 转让了数十亿美元的美国国债，以支持 USDT 的管理。此举旨在缓解对储备透明度的怀疑，并让 Lutnick 成为 Tether 在传统金融体系中的最具信誉的背书人。

据《华尔街日报》(去年11月)报道，Lutnick 曾直接参与谈判，使 Cantor 获得了约5%的 Tether 股权，价值6亿美元。然而，面对参议员 Elizabeth Warren (一直担心 Tether 被用作非法活动的工具，而一位即将担任商务部长的人又持有 Tether 利益)，Lutnick 解释称，Cantor 持有的是“可转换债券”，而非直接股权。

但这种可转换债券本质上赋予持有人未来转换为股权的权利——实际上是一种延迟所有权的权益，甚至在必要时具有实际控制权。

在听证会上，Lutnick 承诺，若当选商务部长，将要求稳定币发行商接受更独立的审计，并纳入美国执法机构的监管范围。然而，金融界仍警告称，Lutnick 即将领导的部门对金融行业具有巨大影响力，而他本人仍持有一家公司存在争议的利益。

结论：封闭的权力生态系统

通过这些动作，Tether 构建了一个封闭的商业生态：从剥离 Peak Mining 资产、合并 Rumble，到与华尔街和白宫建立深层关系，每一个看似独立的决策都构成了整体权力结构的一部分。这一结构既允许领导层私有化核心资产，又使 Tether 更接近美国的权力中心。凭借150亿美元的利润，Tether 正在利用其金融实力塑造更广泛的权力格局，而这一系列行动是否服务于公共利益，还是仅仅巩固了内部权力集团，仍未有明确答案。