MSTR 在转折点：亿万富翁基金为何押注这只股票？决定股市未来的三个问题

虽然Strategy股票遭遇剧烈波动，越来越多的机构投资者进入市场。对冲基金Point72（由Steve Cohen管理）以及韩国国家养老基金明显增加了他们的持仓，这表明尽管目前面临困难，Strategy的长期潜力仍吸引着大量资金。这次我们将分析影响投资者决策的三个关键问题。

Strategy的光明与阴影：纸面上的财富，市场中的挑战

Strategy目前的财务状况在纸面上看似稳健。根据链上监控，Strategy持有671,268个比特币，总价值约604.41亿美元，平均成本为74,972美元。未实现利润达101.14亿美元。 自年初以来，比特币的回报率为24.9%，这明显显示出加密资产储备的潜力。

然而，市场动态却不同。Strategy的股票下跌了12%，而标普500指数上涨了16%。 相比之下，法国的Blockchain Group增长了164%，而Nakamoto——一家为购买比特币筹集了超过6亿美元的公司——市值缩水超过98%。这种不对称反映出数字资产估值与市场整体情绪之间存在深刻差异。

MSCI的混乱：指数决策如何改变游戏规则

10月，MSCI提议将数字资产占比超过50%的公司从全球指数中剔除。MSCI认为，这类公司更像投资基金，而非传统运营企业。 Strategy强烈反对，认为此举将违反美国政府支持数字创新的政策，并引发指数的混乱。

双方的分歧显而易见。根据摩根大通分析师的预测，如果Strategy被MSCI剔除，被动基金可能被迫出售价值高达28亿美元的股票。 “BitcoinForCorporations”组织的更广泛估计显示，资本从该行业的总流出可能在100亿到150亿美元之间。

该决定定于明年1月15日作出。与此同时，纳斯达克100指数在12月仍将Strategy纳入其指数，但其他基准指数可能会跟随MSCI的脚步。这种不确定性仍是股价下跌的主要催化剂。

谁在买入MSTR，为什么这很重要？

尽管股价下跌，对冲基金和公共机构仍未退出MSTR。

12月17日，由亿万富翁Steve Cohen管理的对冲基金Point72 Asset Management购买了390,666股Strategy，价值约6500万美元。 这是对其长期前景的明确信任信号。

更令人惊讶的是，韩国国家养老基金（(NPS)）管理着价值1万亿美元的资产，12月增加了在Strategy的持仓至9300万美元。 当主要机构投资者增强持仓时，不禁让人思考他们知道了什么。

Strategy的日交易量已超过摩根大通的交易量，显示市场的极大兴趣。

生存能力：无需出售比特币即可盈利

Strategy最近通过普通股发行筹集了7.48亿美元，将现金储备增加到21.9亿美元。根据TD Cowen分析师的估计，公司每年的利息和股息支出约为8.24亿美元。

这笔现金储备意味着，Strategy可以在未来几年内无需出售价值610亿美元的比特币，就能维持运营和支付股息。 这一策略为公司应对股价跌破净资产值的情形做了准备——这是Strategy在过去的下行周期中经历过的情况。

最终期限：1月15日的转折点

虽然花旗将Strategy的目标价从485美元下调至325美元，但该银行仍维持“买入”评级，显示机构对MSTR的长期潜力依然充满信心。 MSCI的决定预计在1月15日公布，可能成为关键的转折点。

如果Strategy留在指数中，可能会引发被动基金的新一轮热潮；如果被剔除，市场将面临不稳定期，尽管公司基金的财务状况依然稳健。

在此之前，投资者是选择在低点买入还是观望，取决于其风险偏好和对比特币长期增长的预期。