## 熊市结构转变确认比特币市场阶段变化

比特币在90,000美元附近波动，但仍面临86,000美元水平的强烈卖压。在经过数周的价格修正后，市场参与者开始明显察觉到从临时盘整向更持久的熊市阶段过渡的迹象。这一叙事的转变反映在结构指标的恶化上，这些指标持续向负面方向下滑。

## 结构指标作为熊市场景的确认

目前，复合结构变化指标的读数范围在-1到+1之间，已接近-0.5。这类低于零的数值意味着熊市力量已占据市场主导地位，历史显示，这样的水平通常伴随较长时间的下跌阶段，而非短期修正。21日的唐奇安通道清楚显示，比特币已接近该范围的下限，徘徊在约85,000美元的支撑区附近。

多头与空头的市场动力指数进一步确认了熊市结构。多头成分降至仅5%，几乎反映出买方动力的完全丧失。同时，空头成分迅速深入负值区域，表明卖压主要源自衍生品市场。这种不对称揭示了根本性的不平衡：现货市场的需求不足以吸收由衍生工具推动的卖压。

## 熊市价格区间在图表上的形成

自10月达到125,000美元高点以来，比特币形成了一系列的低点，目前价格约为90,410美元，远低于短期和中期的移动平均线。曾作为上涨趋势支撑的50日和100日均线，现已转变为阻力位。

关键观察点是与200日移动平均线的互动。比特币曾短暂测试这一长期支撑，但其位置仍然脆弱，未来的买盘明显缺乏足够的力量。价格持续低于快速移动平均线，历史上预示着将进入更长时间的盘整，或者在缺乏显著买盘的情况下，面临进一步下跌的风险。

## 多头控制重建的条件

为了让多头重新占据优势，比特币首先需要在当前需求水平上稳定下来，并突破关键的移动平均线。只要价格仍在90,000–95,000美元的阻力区下方，熊市结构仍占据主导地位。改善的必要条件是复合结构信号明确回升至零以上，以及在现货市场重新建立需求，从而抵消衍生品带来的压力。