为什么大豆油库存堆积？USDA 11月数据揭示压榨下降

根据Golden Ten Data Futures在1月3日的报道，最新的USDA月度油籽报告为美国大豆市场呈现出一幅复杂的图景。最引人注目的结论是：大豆油库存已激增至16.97亿磅——环比猛增25%，这预示着潜在的供应过剩压力。

压榨量大幅下降

推动这一积累的核心问题是压榨活动的减少。2025年11月，美国大豆压榨量降至662万吨(2.21亿蒲式耳)，较10月的709万吨(2.36亿蒲式耳)明显回落。这一下降直接导致加工速度减慢，随之而来的就是大豆油库存的积累。

库存全面增长

除了大豆油之外，库存情况还不仅限于一种产品。大豆粕库存也同样增长，进一步加剧了大豆压榨行业的供应担忧。加工需求减少与库存增加的双重压力表明，交易者应密切关注未来可能出现的价格压力。

报告中的亮点

并非所有板块都在下滑。油菜籽压榨量环比回升，而动物脂肪产量也有所增加，显示油籽复合加工中存在部分强势。这些增长尚不足以抵消大豆板块的疲软势头。

大豆与其他油籽之间的分化凸显了市场的持续分割，大豆油面临的阻力主要来自压榨需求减少和库存膨胀的双重压力。