2026年开年：金融市场稳定为主线的年度开端

现在新年交易有限制

2026年1月1日，由于庆祝新年，大部分全球交易所关闭，导致交易活动明显受限。尽管如此，这短暂的停滞，去年最后几天带来了关于未来几个月前景的重要见解。市场以混合信号迎接新年——部分资产类别在2025年以负数结束，但全年平衡对许多投资者来说仍然是积极的。

贵金属主导投资舞台

贵金属行业经历了非凡的一年。2025年黄金上涨了64%，创下自1979年以来最大的年度涨幅，也就是超过45年。白银表现更为惊人——上涨超过147%，刷新所有历史纪录。铂金上涨超过122%，钯金上涨75%，实现了过去十几年中最强的年度变动。

在2025年最后一个交易日，我们观察到价格的技术性回调。现货黄金下跌0.6%，至每盎司4318.67美元，白银暴跌6.7%，至每盎司71.36美元，铂金下跌8.7%，至每盎司2006.95美元。分析师一致认为，短期内的下跌是对辉煌涨势的自然获利了结。

然而，长期前景仍然乐观。专家预测，2026年黄金可能突破每盎司5000美元，白银有望突破100美元大关。贵金属价格上涨受到：美联储系统性降息、持续的地缘政治紧张局势、央行持续购买黄金以及资金流入ETF的支持。白银还受益于供应结构性短缺、历史低库存、工业需求增长以及美国将其认定为关键材料。

原油等待稳定

能源行业呈现完全不同的画面。2025年最后一个交易日，油价下跌，全年变动近-20%，为2020年以来最大年度跌幅。布伦特原油下跌0.8%，至每桶60.85美元，WTI原油下跌0.9%，至每桶57.42美元。

矛盾的是，尽管地缘政治紧张局势持续，制裁多国生产商，以及特朗普政府的关税政策不确定性，主要因素仍是供应过剩。连续三年油价下跌，创下历史最长纪录。页岩油生产商通过高价套期保值增强了抗波动能力。美国能源信息署数据显示，10月美国产量创纪录，汽油和馏分油库存也大幅高于预期。

金融机构预测，2026年第一季度油价将继续下跌，随后在下半年逐步回升至每桶60美元左右，随着供应动态趋于稳定。市场关注全球供需平衡、OPEC+的生产决策以及产油国的地缘政治局势。

股指年终收跌，但全年表现依然强劲

2025年最后交易日，美国主要股指出现调整：道琼斯工业平均指数下跌0.63%，标普500指数回落0.74%，纳斯达克指数下跌0.76%。尽管年末获利回吐，但全年表现仍实现两位数增长，连续第三年上涨。

2025年波动剧烈，主要由特朗普关税政策的不确定性和人工智能投资热潮推动。AI行业公司多次带领指数创新高。芯片制造商全年上涨39%，成为市值突破5万亿美元的首家上市公司。通信行业在Alphabet上涨65%的带动下表现最强。

年末，盈利回吐压力影响能源和科技板块。但分析师指出，这只是市场正常波动，不影响整体积极前景。预计市场宽度将持续扩大，投资机会将超越少数科技巨头，拓展到更广泛的行业和全球市场。

Nike在周三逆势上涨4%，原因是CEO购入价值百万美元的股票，显示对公司未来的信心。

2026年，市场走向将取决于美联储的货币政策。投资者期待在新鸽派主席上任后，宽松政策将持续。仍存疑问，强劲的就业市场是否会促使美联储维持高利率时间比预期更长。

货币：美元短期上涨，整体疲软

2025年最后交易日，美元走强，受就业市场数据提振——新申请失业救济人数降至199千人，低于预期。美元指数上涨0.27%，至98.50。尽管短暂反弹，美元全年贬值超过9%，为2017年以来最大年度跌幅。

全年美元持续承压：持续降息周期、对美国财政状况的担忧，以及特朗普政府的贸易政策，导致美元走弱。同期，欧元升值逾13%，英镑升值7%，瑞士法郎升值14%，瑞典克朗升值20%对美元。

市场预计，2026年美联储将降息约50个基点，但部分新官员持谨慎态度。如果就业形势改善，美联储可能会比预期更长时间维持利率稳定。

日本银行在2025年两次加息，但日元对美元几乎未变，收盘于156.96。市场等待日本当局可能的干预。大多数预测显示，美元将继续走软，但也有分析师认为，美元的下行周期可能接近尾声。

经济：来自美国及全球的消息

对七国的新入境限制

自2026年1月1日起，美国对七个国家的公民实施入境禁令：布基纳法索、老挝、马里、尼日尔、塞拉利昂、南苏丹和叙利亚。限制适用于申请移民和持非移民签证的人员。12月29日发出的文件显示，限制也涵盖委内瑞拉和古巴的人员。

价值120亿美元的农业援助计划

美国农业部公布了一项价值120亿美元的援助计划细节。符合条件的大豆生产商将获得每英亩30.88美元的补贴。该计划还包括对(11亿美元)的农作物支持，以及对经济作物和甜菜的援助。补贴将于2月28日前发放，直接到账农民银行账户。援助金额依据2025年实际种植面积、生产成本数据及每月全球农产品供需报告确定。

委内瑞拉石油产量大幅下降

在美国压力下，委内瑞拉奥里诺科重油带的石油产量下降25%。通过加勒比海出口的限制和军事威胁持续对马杜罗政府施压。国家石油公司数据显示，12月29日日产油量降至498,131桶。由于储存能力耗尽，公司关闭部分油井。奥里诺科油田占委内瑞拉总产量的近三分之二。

保加利亚加入欧元区

欧洲委员会确认，保加利亚将于2026年1月1日午夜正式加入欧元区。该国将采用欧元作为官方货币，现行货币将退出流通。加入欧元区是保加利亚自2007年加入欧盟以来的优先事项。

以色列禁止37个援助组织活动

以色列政府自2026年1月起，禁止37个外国援助组织在加沙地带和西岸地区开展活动。据以色列媒体报道，这些组织未能满足“更严格的注册要求”。外交部解释此决定出于“安全考虑”，以及清理与“恐怖组织”有关人员的非政府组织的必要性。

中国：太空和能源领域创纪录

超过90次太空发射——中国新纪录

中国在2025年完成了超过90次太空发射，创下年度新纪录。中国航天科技集团公司完成了73次发射，也刷新纪录。长征系列火箭发射69次，捷龙-3火箭4次，将超过300颗卫星送入轨道。与2024年的51次发射和190多次载荷相比，增长显著。发射间平均周期约为5天，达到了新的密集度和任务规模。

华龙一号核电站在漳州商业运行

2026年1月，全球最大的核电基地“华龙一号”——漳州第二机组正式投入商业运行。UTC+8时间00:07，该机组成功完成168小时满功率试运行，正式投入运营。这标志着项目第一阶段的完成，也是中国第三代核技术大规模应用的重要进展。该基地计划建设共6个机组，完成后每年可提供约200亿千瓦时清洁能源，减少二氧化碳排放约1600万吨。

中国西南地区气田产能达500亿立方米

中国石油天然气集团公司西南油气田公司宣布，年产天然气达50亿立方米，油气当量超过4000万吨，创历史新高。这是中国西南地区首个产能达此水平的气田，对四川-重庆地区建设年产1000亿立方米的生产基地具有重要意义。2025年，产量比去年增长5.3亿立方米，得益于能源结构调整和技术创新。

2025年11月底中国金融市场

中国人民银行公布2025年11月数据。上证综指下跌1.7%，(66,2点)至3888.6点，深证成指下跌2.9%，(394,1点)至12984.1点。上海证券交易所日均成交额为8080.5亿元，比上月下降16.0%。深圳证券交易所日均成交额为10897.7亿元，比上月下降7.9%。