比特币会回到10,000美元的水平吗？彭博分析师驳斥市场的悲观预期

加密货币市场流动性危机

近期几天，通缩情绪对风险资产产生了明显影响。彭博情报高级大宗商品策略师迈克·麦格隆（Mike McGlone）发布了一份引发争议的预测报告：比特币有望在2026年前回到1万美元，这源于市场进入通缩周期，经历了历史性的通胀时期。这一观点尤为有趣，因为它并不将比特币视为独立的加密资产，而是作为“全球风险资产——流动性——回归均值”更大体系中的一环。

目前的多头价格并未反映出这种更深层次的结构性分析。比特币目前在91,550美元左右波动，24小时涨幅为+0.97%，而以太坊(为3,140美元，涨幅为+1.45%)，索拉纳(为141.59美元，涨幅为+3.98%)，表现出混合信号。BNB下跌0.66%，XRP下跌1.43%，TRX下跌0.34%。在80万到90万美元区间的盘整已开始施加压力，类似于2022年1月底的时期。

麦格隆理论：宏观经济周期的转折点

理解悲观预测的关键，不在于加密货币行业本身，而在于对从通胀到通缩过渡的解读。麦格隆多次强调，全球市场正逼近一个关键时刻：当通胀峰值到达后，资产估值逻辑将从“抗通胀”转向“应对通缩”。

分析师指出支持其模型的三条基本路径：

第一，回归均值，极端之后。比特币曾是宽松货币政策时代最极端的财富加速器之一。当资产价格多年来大幅跑赢实体经济增长时，回归通常不会平缓。1929年股市崩盘和2000年科技泡沫都证明，最终调整的规模常常超出悲观预期。

第二，比特币/黄金比率。截至2022年底，该比率约为10，2025年达到30以上，但已回落40%，至21。如果通缩压力持续，回到历史区间是一个现实的场景。

第三，过剩的代币供应问题。虽然比特币有固定上限，但整个生态系统——数百万项目争夺同一预算风险——难以完全脱离在通缩周期中的重新估值过程。

主要机构的分歧评估

麦格隆的预测并不代表市场共识。渣打银行最近大幅下调其中长期预期：到2025年从20万美元降至约10万美元，2026年从30万美元降至约15万美元。机构普遍认为，ETF和企业配置已不再保证在每个价格水平上的边际需求。

Glassnode指出，比特币当前的盘整引发了类似2022年1月底的压力，未实现亏损接近市值的10%。目前的动态反映出“流动性有限，对宏观冲击敏感”，但尚未达到典型的熊市投降。

10x Research得出更直接的结论：比特币已进入熊市早期阶段，链上指标显示，跌势尚未结束。

宏观经济的转折——决策周

关于比特币的不确定性已不再仅是加密市场的问题，而是与全球宏观周期紧密相关。未来一周将是关键窗口：欧洲央行、英格兰银行和日本银行将宣布利率决策，美国将公布就业和通胀数据。

12月10日美联储的最新会议传递了非凡信号：降息25个基点，但也有三名委员投反对票，鲍威尔承认就业增长可能被高估。一系列宏观经济数据将塑造2026年的预期：美联储是否会继续降息，还是会维持更长时间的暂停。

总结：多头价格还是下跌？

对于风险资产来说，关于美联储政策的答案可能比任何单一的技术指标分析都更为重要。麦格隆也承认自己曾犯错——低估了黄金突破2000美元的时间点，或错误评估了债券的收益率。然而，正是这些分歧验证了他的核心观点：在转折点前，市场最容易陷入趋势幻觉。比特币可能会继续在盘整区间，但宏观经济的结构性条件表明，更大幅度的波动和调整是不可避免的。