比特币争夺85,000美元水平——投资者会采取经典的“恐惧买入”策略吗？

链上指标引发担忧，但BTC仍然出乎意料的坚韧

市场形势已达到许多持有者的临界点。决定变得简单——是继续持仓期待上涨，还是提前规避潜在的更深幅度调整？在日本债券市场的动向增强全球避险情绪的背景下，担忧情绪日益加剧。

正因如此，比特币的链上数据并未显示出类似第二季度的复苏迹象。STH NUPL指标仍然深度为负，明确表明短期持有者的投降。新数据显示，矿工的持仓在48小时内缩减了900 BTC——相当于出售了约7600万美元。相较于矿工的平均生产成本，很明显他们是在亏损运营。

然而，尽管有这些令人担忧的信号，比特币仍然坚守在85,000美元的关口之上——当前价格约为91,550美元，显示出更加强劲的韧性。这种抵抗力引发了一个根本性的问题：市场是否终于开始实施“恐惧时买入”的策略？

大规模的积累巩固了市场底部

当我们观察鲸鱼的行为时，局势开始发生变化。在当前的宏观经济环境中，它们的活跃度变得至关重要。日本银行将利率提高了25个基点，达到三十年来的最高水平——这立即抑制了对现货比特币的需求，尤其是来自美国投资者的需求。

然而，正是这种波动性为持仓者的转移提供了机会。较弱的持有者被市场清洗，而更强的实体则接管了供应。

链上数据明确证实：近50%的比特币已实现市值来自新鲸鱼的购买。由于已实现市值反映链上交易的历史价格，半数市值与近期鲸鱼的买入行为相关，意味着所有权正从较弱的玩家向更强的玩家大规模转移。

这对未来价格走势意味着什么？

从技术角度来看，这种动态解释了为什么比特币在市场恐慌（FUD）加剧的情况下仍表现出稳定性。BTC已连续四周收盘价高于85,000美元，形成了明显的坚实支撑区域。

如果这种格局得以持续，意味着市场底部可能已经出现。传统的“恐惧买入”原则——当投资者恐慌，鲸鱼开始积累——开始在实践中得到验证。

关键观察点：

• 链上指标显示压力，但BTC价格展现出不可否认的韧性
• 由新鲸鱼积累推动的50%已实现市值表明供给正从较弱的持有者向更强的持有者转移
• 连续四周收盘价高于85,000美元暗示市场底部正在形成