数字人民币的关键时刻：利息支付如何重塑中国的支付格局

中国央行正为其数字货币计划描绘一条变革之路。从2026年1月1日起，一套开创性的监管框架将从根本上改变数字人民币——官方称为e-CNY——在更广泛金融生态系统中的运作方式。中国人民银行已授权商业银行对e-CNY持有量提供利息，这标志着一场旨在提升采用率并将货币定位为合法价值存储手段的战略转变。

从数字现金到数字存款：哲学的转变

中国人民银行副行长陆磊在《金融新闻》中阐述了这一转变的重要性，强调数字人民币已超越其最初作为电子现金的定位。在即将到来的框架下，e-CNY将体现“数字存款货币”的特性，具有收益潜力，缩小了央行数字货币与传统银行产品之间的差距。

其操作机制简单但意义重大。从2026年开始，经验证的数字人民币钱包持有人将获得与传统存款自我监管定价协议相符的利率。更为关键的是，e-CNY余额将纳入中国的存款保险体系，为存款人提供与普通银行账户相当的保障。

这一发展不仅影响个人用户。银行在资产负债表结构方面获得了更大的灵活性，将e-CNY持有量视为资产负债的组成部分。非银行支付实体面临不同的条款：其数字人民币储备必须保持100%的准备金要求，类似于客户资金账户。

竞争的考验：为什么利息很重要

尽管技术上日益成熟，数字人民币仍面临强大的国内竞争对手。微信支付和支付宝在中国无现金支付生态系统中占据稳固地位，占据了大部分日常交易量。通过允许利息积累，监管机构试图将e-CNY区别于单纯的交易工具，作为一种价值保留工具。

数据显示，当前的渗透率令人警醒。截至2025年11月，数字人民币已处理34.8亿笔交易，交易总额达16.7万亿元人民币——约2.38万亿美元。虽然在绝对数字上令人印象深刻，但央行官员私下承认，这远未达到预期。利息激励框架是一项经过深思熟虑的策略，旨在建立更深的用户粘性和重复持有。

走向全球：e-CNY出口战略

中国的野心远不止于国内。央行正加快跨境e-CNY的部署，新加坡成为主要的试点目的地。同时，监管机构还瞄准泰国、香港、阿拉伯联合酋长国和沙特阿拉伯等市场，推动CBDC支持的支付基础设施建设。

上海新运营的e-CNY国际运营中心象征着北京扩大人民币全球影响力的决心。这一基础设施投资表明中国有意将e-CNY打造为跨境结算和贸易融资场景中的可信替代方案。

监管背景

尽管数字人民币获得了制度支持，但中国对去中心化加密货币仍持限制态度。中国大陆禁止加密货币交易和挖矿，彰显政府偏好由其直接监管的集中式数字货币。

2026年1月的框架标志着中国数字货币旅程的一个转折点。通过结合类似存款的特性和存款保险保护，监管者为风险偏好较低的储户设计了一个引人注目的方案。无论这一架构创新能否取代微信支付和支付宝的支付主导地位，或作为一种数字储蓄工具开辟出独特的市场，都将决定e-CNY在中国金融基础设施中的长期发展轨迹。