负面资本流动威胁比特币当前反弹的可持续性

链上信号揭示了加密货币市场的令人担忧的局面。根据最新数据显示，退出加密生态系统的资金已达到临界水平，近两年来首次出现净流出，达到-45亿美元。这一动向表明，投资者正在撤出资金，而非注入新资金。

比特币的上涨是否由真实资金支撑？

链上分析师Ali警告称，近期比特币价格的上涨可能并不像看起来那么稳固。根据他的分析，近期的涨势可能主要由投机性杠杆推动，而非真实的现货需求。这存在重大风险，因为杠杆操作的波动通常缺乏支撑持续上涨的稳定性。

当我们观察比特币ETF的表现时，情况变得更加严重。在过去两周内，这些工具经历了近$1 亿美元的净流出，表明即使是机构投资者也在减少市场敞口。

更剧烈调整的风险

如果当前的反弹基本上是建立在杠杆之上，而没有真实资金的支持，那么任何向下的波动都可能引发连锁清算。链上数据显示，如果资金流持续为负，市场可能面临显著的空头压力。资金流出、ETF撤资和杠杆仓位的结合，营造出一个脆弱的环境，价格下跌可能会迅速加剧。

市场参与者应密切关注这些资金流指标，作为未来几天比特币价格真实方向的关键指示。