Zcash 长达一年的沉寂终于被打破：为什么隐私币再次迎来属于它们的时刻

在所有意义上，加密货币行业在其大部分存在期间对隐私几乎一直漠不关心。但2024年，这一叙事发生了戏剧性的改变。

数字讲述的故事

ZCash (ZEC) 在过去一年中实现了惊人的 +734.36% 的涨幅，尤其是在九月以来，其涨势尤为爆炸性，单月涨幅超过700%。今天，ZEC 交易价格为404.07美元，市值66.6亿美元，流通中的币量为16.49M，发行总量为2.1亿。24小时交易量为1190万美元，然而与Hyperliquid永续合约上线时的市场活跃度相比，这一数字相形见绌——当时的未平仓合约曾短暂达到$115 百万，显示出市场对这个“被遗忘的宝石”潜藏的巨大需求。

然而，这不仅仅是价格现象。真正的故事隐藏在区块链数据的表面之下：盾牌池中的ZEC总供应量首次超过30%，这是一个心理上的里程碑，根本改变了网络的运作方式。

为什么隐私突然再次重要

加密货币世界对隐私的重新关注源于参与者对行业未来轨迹的更广泛看法转变。比特币的创始人中本聪早在2008年白皮书中就指出，网络缺乏交易隐私是设计上的限制。多年来，这一担忧基本被忽视。如今，随着像Samourai这样的注重隐私的混合器面临监管打压，其创始人被逮捕，Wasabi在2024年关闭CoinJoin功能并屏蔽美国用户，“我如何实现私密交易？”的问题变得迫在眉睫。

现在发生的事情既是哲学上的，也是技术上的。像投资者Naval Ravikant这样的知名声音提出了一个根本性论点：“在严厉的政府打压下，透明的加密货币无法生存。”与此同时，批评者将此次涨势视为人为炒作，但关于隐私作为人权与监管透明度的根本辩论，正变得愈发激烈。

Zcash相较竞争对手的技术优势

Zcash于2016年作为比特币的分叉推出，基于约翰霍普金斯大学密码学家开发的Zerocoin协议的学术研究。它与比特币及大多数加密货币的不同之处在于其采用zk-SNARKs (零知识简洁非交互式知识证明)，允许用户在不泄露发送者、接收者或金额的情况下证明交易的有效性。

早期进入市场的门罗币（Monero）使用环签名，提供强制隐私。而Zcash选择了可选隐私，通过盾牌地址实现。这一设计决策被证明是先见之明：门罗币因其隐私默认启用而面临更严厉的监管审查。美国国税局甚至聘请像Chainalysis这样的公司研究门罗币的交易追踪。

但这里的技术优势在于：Zcash的zk-SNARK方法在用户使用盾牌地址时，创建了更大规模的匿名集，且关键是具有抗量子攻击能力。门罗币的环签名方案则不具备这一特性。

用户体验的突破

说到底，如果普通用户无法实际使用这些技术，一切都毫无意义。2024年3月，Zcash官方钱包Zashi推出，极大简化了盾牌操作。最近，通过与NEAR意图（Intents）——一种跨链协调层的集成，彻底消除了技术障碍。用户现在可以无缝地从以太坊等透明区块链转入Zcash的盾牌池，再返回，而无需暴露地址关联，所有操作都通过直观界面完成。

2022年随着NU5升级引入的Orchard盾牌池，持有超过400万ZEC (大约占流通总量的25%)。这代表了大约490万总盾牌ZEC的绝大部分。同时，自年初以来，透明供应从1400万减少到1140万ZEC——这是用户向隐私迁移的明确信号。

基础设施仍是薄弱环节

目前，Zcash运行着100-120个全节点，较年初的60个有所增加。相比比特币的24,000个节点和门罗币的4,000个节点，这一数字显得不足。运行一个Zcash节点需要更多的计算资源，因为盾牌交易验证在密码学上非常密集。多池架构和频繁的协议升级也增加了维护难度。

然而，开发者Sean Bowe正在推进Tachyon项目，这是一种旨在彻底革新盾牌吞吐量的扩展方案，无需完全重构协议。从架构角度看，Tachyon对Zcash的设计类似于Firedancer对Solana的目标。

更广泛的文化转变

Zcash的市场复苏反映出比炒作更深层次的东西。根据a16z的2025年加密货币现状报告，关于隐私的搜索在Google上激增。那些批评比特币机构化演变——由ETF和中心化托管人主导——的人，将Zcash视为真正的“加密版比特币”，是早期密码朋克理想的回归。

12月在Hyperliquid上线的ZEC永续合约，巩固了这一转变：它表明市场对一个注重隐私的资产的真正需求，无论是专业交易者还是机构。现货价格的波动立即加剧，证明流动性基础设施已为这个曾被忽视多年的资产建立起来。

下一步会怎样

从协议层面来看，Zcash并非一夜之间发生了根本变化，但市场认知已经改变。2024年的NU6升级引入了去中心化财库管理的协议级资金库。NU7也在开发中。路线图显示出一个不断演进其治理和技术架构的项目。

这股势头是否能持续，取决于市场是否真正转向对隐私的信念，还是仅仅是投机的炒作。目前可以明确的是：Zcash多年的市场沉寂已告结束。是否这次涨势能催生持续的网络增长——更多节点、更多盾牌采用、更多机构整合——仍是未知数。但这一讨论本身，已成为一个转折点：在日益透明的金融生态中，私密交易的能力不再是事后考虑，而是重新变得宝贵。