美联储将利率下调25个基点：国债购买计划启动

美联储已连续第三次降息，于2025年12月10日将基准利率下调至3.50%-3.75%的区间。尽管投票显示广泛支持，九票赞成，三票反对，但新兴的分歧也暴露出对货币宽松步伐的不同看法。

变化内容：利率变动与点阵图

此次25个基点的降息使联邦基金利率从之前的水平下降，反映出央行对经济不确定性和就业风险上升的应对。值得注意的是，政策声明中删除了“低”失业率的描述，显示出对劳动力市场降温的担忧。

展望未来，联储最新的点阵图预测2026年还将再降25个基点，暗示政策制定者预计在经济发展情况下将持续降息周期。这一前瞻指引反映出委员会在持续的通胀担忧和增长放缓背景下的谨慎立场。

国债购买计划：$40 十亿在行动

除了降息之外，美联储宣布将在未来30天内购买$40 十亿美元的国债，起始于12月12日。此举旨在维持银行体系中的充足准备金余额，这是管理货币市场流动性和支持金融稳定的关键工具。

美联储认为准备金水平已降至适当水平，促使其转向购买短期美国国债，以持续保持充裕的准备金。

投票记录：9-3的分歧讲述一个故事

此次委员会投票反映出对政策路径的细微分歧。尽管主席鲍威尔和另外七名投票成员支持25个基点的降息，但反对意见来自三个方面：斯蒂芬·米兰主张更深的50个基点降幅，而奥斯坦·古尔斯比和杰弗里·施米德则倾向于维持利率不变。

这一分歧显示出美联储内部关于是否需要进一步宽松或应放缓步伐的辩论日益激烈。

操作机制：美联储的执行方式

逆回购操作的隔夜利率设定为3.50%，每个交易对手的每日限额为$160 十亿美元。隔夜回购利率为3.75%。美联储还立即将主要信贷利率下调25个基点至3.75%。

这些操作调整确保联邦基金利率保持在目标区间内，同时支持银行体系的运作。

大局观：这意味着什么

美联储的行动反映出对就业趋势和经济动能的担忧加剧，即使通胀仍高于2%的目标。通过结合降息和国债购买，政策制定者传达出偏向宽松的政策转变，尽管9-3的投票结果警示着对进一步宽松的共识可能在减弱。

市场参与者正密切关注2026年预期的基点降幅是否会实现，或经济数据是否会促使美联储重新评估其轨迹。