比特币的成本结构转变：十月下跌后最新链上数据揭示的内容

在10月11日市场剧烈调整之后，比特币的芯片组成发生了巨大变化。根据最新的区块链分析，过去两个月BTC成本基础的重组显示市场正处于积累与分配阶段的过渡期。

比特币持仓者仓位的主要变化

目前数据中最引人注目的发现是长期持有者仓位的集中。$80,000-$90,000区间已成为主要支撑位，目前包含2.536百万枚BTC，自10月下跌以来增加了1.874百万枚。这代表了当前市场结构中最关键的价格底部。

次级积累区也讲述了同样重要的故事。$90,000-$100,000区间的持仓增加了324,000枚，而$100,000-$110,000区间则涌入了87,000枚。这些数字表明买家在较高水平上有机会性地部署资金，尽管没有在较低价格时那样的信心。

供需平衡

结合当前BTC接近$91.82K的交易价格，市场几乎呈现出盈利与亏损仓位的完美镜像。高于当前水平的有6.168百万BTC处于亏损状态，而低于当前水平的则有7.462百万BTC处于盈利状态。这个在调整了中本聪的休眠持仓和永久丢失的供应后(的几乎平衡状态)，表明市场正在寻找方向性明确。

长期持有者的集中清算

从10月11日到12月20日，盈利的参与者进行了大规模退出。显示盈利的BTC持有者数量减少了1.33百万枚，显示出“盈利获利潮”在优势仓位持有者中蔓延。同时，持有价格在$110,000以上的持仓减少了902,000枚，但值得注意的是，新的BTC并未完全逃离$100,000-$110,000区间；相反，增加了87,000枚。

最激烈的分配发生在$60,000-$70,000的收购区间，出现了明显的抛售压力。这些持仓主要是在2024年美国大选前积累的，之后经历了大幅回撤。随着利润被压缩，这一群体的持仓者表现出急于套现的态度。

一个关键缺口带来的机会

在$70,000-$80,000区间出现了一个值得注意的模式，只有190,000枚BTC集中在此——相较于邻近价格水平，这一区域表现出相对稀缺。这一供应缺口可能成为一个磁性价格水平，若比特币回撤至此，可能吸引新资金流入，从而起到稳定作用。

当前比特币的成本结构已发生变革，描绘出一个市场：在宏观不确定性和持有多年的仓位分布周期中，长期信念正在动摇。