美元面临结构性阻力，指数将年终涨幅缩减至98.30以下

美元动荡的一年：DXY有望创八年来最差表现

美元指数 (DXY) 正在迎来一个充满挑战的2024年收官，该指标衡量美元对六大主要货币的汇率，目前预计全年将下跌约10%，为过去八年来最弱的年度表现。目前指数在早前触及的98.44之后，徘徊在98.25附近，已大幅抹去部分涨幅，较11月的高点100.40低约2%，显示出持续的抛售压力，预示着进入2026年仍将承压。

多重结构性因素削弱美元需求

美元的走弱反映出一系列逆风因素的汇聚，这些因素似乎难以缓解。围绕特朗普总统贸易谈判方式的地缘政治不确定性，令投资者保持谨慎，增加了通过空头美元头寸进行对冲的行为。同时，美国经济显示出放缓迹象，加剧了对国家增长轨迹的担忧。

或许更为重要的是，政治动态改变了美联储的政策考量。央行面临持续放松货币政策的压力，这一发展质疑了美联储的独立性，也引发了关于美元作为全球储备货币地位的更广泛问题。联邦基金利率在今年早些时候达到峰值后，仍在持续下降，而大多数发达经济体的央行已结束紧缩周期。这种利差结构性地阻碍了美元升值。

市场布局与波动催化剂展望

年底前的交易环境依然平淡，符合年终交易的常态。然而，经济数据——尤其是即将公布的每周失业救济金申请人数——可能引发货币市场的显著波动。预计截至12月16日当周的首次申请失业救济人数将升至220,000，高于前一周的214,000，可能反映劳动力市场的疲软。

在结构性背景偏向美元持续走弱、货币政策预计将保持宽松的情况下，投资者正为新的一年美元持续承压做准备。政策分歧、地缘政治不确定性以及国内经济放缓的叠加，短期内几乎没有实现美元显著反弹的空间。