六周后：机构对比特币的累计再次超过矿工的日产量

比特币市场的转折点——机构需求终于超过了新供应。以下是发生的情况：- 机构的日常购买量超过新产出BTC的13%。- 净流入创造了自去年11月以来最长的趋势。- 美国现货ETF在短短48小时内出现635万美元的资金流出。

企业回归积累市场

Capriole Investments的分析数据显示，市场情绪发生了变化——机构再次以超过每日产出速度的速度积累BTC。经过一个多月的暂停，企业需求再次对可用供应产生抑制作用。这是自11月初以来的首次现象。

Capriole的分析师指出，过去三天净流入对需求方来说是正数。然而，必须注意规模——目前13%的优势仅是两个月前牛市高点时BTC达到126,080美元时的极小部分。

Capriole的联合创始人Charles Edwards强调，从高点到80,500美元的下跌阶段给管理比特币金库的企业带来了巨大压力。尽管面临估值压力，大公司仍决定持有或增加仓位，这表明机构的长期参与。

ETF流出与基本面积累——市场分歧

CryptoQuant描述当前情景为“过渡期”——市场在短期悲观情绪与大型操盘手的战略性积累之间摇摆。这种分歧很重要：尽管美国现货ETF在本周短短两天内出现超过635万美元的净流出，市场主要参与者仍在持续直接积累。

链上平台的分析师指出，尽管衍生品市场的资金变化，Bitcoin网络的基本面支持入场。这种——ETF资金流出与机构现货购买——的二元性反映了市场短期压力与对价格前景的长期乐观之间的紧张关系。

情景表明，虽然较小的参与者可能退出衍生品市场，但大型机构将当前价格水平(大约91,820美元)视为积累的良机。这在历史上通常会引领市场进入下一轮上涨的准备阶段。