## ADA 掉队加剧，排名十强位置岌岌可危

一年前的选举周期曾推高加密市场，大多数山寨币尽管经历了宏观不确定性和连续跌幅，仍然保留了那波行情的收益。但Cardano（ADA）的表现截然不同——它已经完全抹平了周期内的所有涨幅，回到了近$0.39的技术关键点。更糟的是，ADA在市值排名中正在快速失利。

根据最新数据，ADA在过去一年中跌幅达60.40%，市值缩水至$14.46B。对比之下，即便是狗狗币（DOGE）的跌幅也仅为59.15%，而Bitcoin Cash（BCH）的市值已逼近$12.58B——这意味着ADA与BCH之间的排名差距正在以每天都能感受到的速度缩小。换句话说，ADA维持前十大加密资产位置的时间可能比想象的要短得多。

## 基本面崩塌，被Sui远远甩在身后

技术面的疲软已经开始蚕食ADA的基本面。尽管网络最近完成了几次升级，但用户参与度依然停滞不前。根据DeFiLlama的链上数据，Cardano的活跃地址数从选举期间的93k跌至25k以下，市场热情明显消退。

更讽刺的是，Sui（SUI）虽然市值仅为$6.88B，约为ADA的一半不到，但其TVL却是Cardano的4.5倍。这种巨大的差异表明，ADA可能存在严重的高估问题——用户活动和生态锁定价值无法匹配当前的市场定价。

## "聪明钱"正在离场

链上数据给出了最直白的信号：鲸鱼地址在过去两个月内抛售了1.2亿枚ADA，这与ADA从$0.80高点下跌50%的时间完全吻合。这不仅反映出大资金对ADA前景的担忧，也揭示了Cardano在维持价格支撑方面的困境。

综合考虑低迷的市场热情、停滞的TVL、技术面的持续疲软以及基本面的失血，ADA已经呈现出明显的高估特征。在这样的背景下，其前十大排名的保持已经成为"时间问题"而非"能否问题"。