短期盈利能力：比特币交易者如何度过2025年以及对2026年的展望

当比特币继续在大约$91.77K的紧缩区间内波动时，来自区块链底层的令人着迷的数据浮出水面。在短期市场操作的交易者们以令人惊讶的积极表现结束了2025年：在345个交易日中，有229天实现了净盈利，占全年比例66%。这一结果挑战了主流叙事，考虑到比特币在此期间以-2.98%的年度表现收官。

链上数据讲述的故事

在表面看似混乱的波动背后，隐藏着一套明确的市场结构。理解2025年的关键在于分析1-3个月的短期持有者（STH (short-term holders)）的群体，其以$81,000的实现价格作为心理平衡点。

在年初的前两个月，比特币稳定在这一枢纽之上，使短期持有者能够积累未实现利润。春季到来后，局势发生逆转：2月和3月价格跌破了这一成本基础，导致持续的亏损和市场的剧烈压力。

动能在4月底至10月中旬之间发生了决定性反转。在这172天的时间里，数据显示NUPL（净未实现利润/亏损）图表中绿色占据主导，表明一段长时间的盈利期。即使宏观趋势减弱，这些频繁的反弹也支撑了短期交易者的盈利，远超传统指标所暗示的水平。

反弹频率：盈利的真正驱动力

与直觉相反，2025年短期持有者的成功并非由比特币的方向性驱动，而是由BTC多次回到成本基础的频率所推动。这些反弹，即使在整体为负的年份中，也使参与者两次中有一次能够以盈利平仓。

这一模式揭示了市场的本质动态：波动性在正确管理下，无论整体趋势如何，都提供了盈利的机会。直到10月底，市场再次跌破实现价格，开启了连续45天的亏损期。

关键水平$81,000及其对2026年的影响

当前比特币测试$92,500区域的反弹，显著压缩了短期持有者的未实现亏损，从-28%缩减到-12%。这一收缩表明强制卖出已接近尾声，市场的情绪压力也在减弱。

$81,000的实现价格仍然是关键的心理支撑点。历史上，当BTC在此水平之上稳定时，市场会从崩溃阶段过渡到稳定的筑底期。近期流入的资金已接近盈亏平衡，进一步巩固了这一支撑结构。

如果比特币能够继续保持在$81,000以上，并持续改善短期交易者的盈利状况，年末的调整或许已接近尾声。这一情景将为2026年的下一轮扩张奠定基础，届时稳定的成本基础可能转变为新一轮牛市的核心支撑。