高盛2026年经济展望：美国强劲增长与温和通胀并存，美联储预计再降息两次

高盛集团1月11日发布《2026年美国经济展望》报告，为今年的市场提供了相对乐观的预期。在经济增长、通胀控制和货币政策三个维度，高盛都给出了明确的预测方向，这些预测不仅关系到美国经济走势，也将对全球资本市场产生深远影响。

经济增长前景：韧性依旧

高盛预测2026年美国经济将保持相对强劲的增长势头。根据报告数据，以第四季度同比计算，GDP增长率为2.5%；若按全年平均计算，增长率为2.8%。

增长的主要动力

报告指出，美国经济增长将主要受以下三大因素推动：

• 减税政策的刺激效应
• 实际工资增长带来的消费动力
• 财富上升（可能来自资产价格上涨）提升的购买力

这些因素共同构成了经济增长的基础，使得高盛对今年的增长前景相对乐观。

通胀与利率：温和但可控

通胀预期

高盛预测到2026年12月，核心个人消费支出（PCE）通胀率同比将达到2.1%，核心消费者价格指数（CPI）将放缓至2%。这意味着通胀将趋向美联储2%的长期目标，处于可控范围内。

美联储降息路径

基于对经济和通胀形势的判断，高盛预计美联储将在今年下半年进行两次降息：

• 6月：25个基点降息
• 9月：25个基点降息

这一预测与市场其他主流机构的观点基本一致。相关资讯显示，摩根士丹利、野村、美银和富国等多家机构都预测美联储在6月和9月各降息一次，形成了相对统一的市场共识。

劳动力市场：增长中的隐忧

失业率预期稳定

高盛预测基线失业率将稳定在4.5%，这表明劳动力市场整体保持相对稳定。

潜在风险：无就业增长

报告特别指出了一个需要关注的风险因素：随着企业利用人工智能来降低劳动力成本，存在出现"无就业增长"期的风险。这意味着经济可能继续增长，但就业增长可能停滞甚至下降，这对消费和社会稳定都会带来压力。

贸易政策的稳定性预期

高盛的报告假设，由于即将到来的中期选举，生活成本问题将成为主要政治议题，这将促使白宫避免任何进一步大幅提高关税的举动。这一预测意味着贸易政策可能相对稳定，降低了贸易冲突升级的风险。

市场意义：对加密和RWA的潜在影响

利率环境的改善

美联储的降息预期对加密资产市场通常是利好的。相关资讯显示，伯恩斯坦维持对Coinbase的"跑赢大盘"评级，预计2026年将迎来代币化超级周期。宽松的利率环境有利于风险资产的表现。

RWA市场的机遇

高盛对经济前景的稳定预测，为真实世界资产（RWA）的代币化创造了良好的宏观背景。根据相关资讯，超过300亿美元的RWA已锚定在区块链上，贝莱德、高盛等传统金融巨头也在积极参与这一领域。稳定的经济增长和可控的通胀预期，使得机构资本更有信心进入这一新兴领域。

总结

高盛的2026年经济展望勾勒出一幅相对乐观但需谨慎的图景：美国经济将保持2.5-2.8%的增长，通胀温和可控，美联储将在下半年两度降息。这一预期得到了市场多家机构的认可，形成了相对统一的共识。

需要关注的是，劳动力市场中AI替代带来的"无就业增长"风险，以及中期选举对贸易政策的影响。对于加密市场而言，降息预期和经济稳定性都构成利好因素，特别是为RWA等新兴应用场景的发展提供了宏观支撑。