DeFi 取代传统金融的包裹：为何金融包容性仍然遥不可及

来源：CryptoNewsNet 原文标题：DeFi承诺取代TradFi，而不是在其之上 | 观点 原文链接： 去中心化金融喜欢讲述一个非常简单的故事。数十亿人没有银行账户。传统金融缓慢、排他、昂贵且偏向现有巨头。区块链是开放的、无需许可的、全球的、中立的。因此，DeFi将为未被银行服务的人提供金融服务。

摘要

• DeFi并没有取代传统金融——它包裹了它。其资金、身份、定价、准入和流动性仍然来自银行、监管机构和中心化基础设施，因此无法触及被系统排除的人群。
• 未银行账户的人并不缺乏产品；他们缺乏基础设施。DeFi假设稳定的互联网、身份、托管、法律救济和接入渠道——正是未银行账户人群所缺乏的——使得大多数“金融包容性”叙事在结构上是错误的。
• 在加密货币建立新基础设施之前，它只是在优化资本，而非服务于人。更快的金融≠更公平的金融——没有新的基础设施，一切都只是表演。

这是一个引人入胜的叙事。它也越来越脱离现实。经过五年的爆炸性试验，DeFi建立了一个非凡的平行金融系统——但几乎所有的部分仍然依赖于它声称要取代的基础设施。我们没有建立新的基础设施。我们只是建立了在旧基础上的新产品。而这种区别并非表面功夫。这是DeFi未能实质性改变或革命性创新金融服务的根本原因。

现状？

仔细观察今天的DeFi生态系统。稳定币如Tether(USDT)和USDC——链上活动的生命线——主要由银行存款、国债或托管的现金等价物支持，这些都在传统体系中持有。法币的接入和退出渠道由受监管的中介机构控制，他们决定谁可以访问，谁不能。预言机从中心化交易所拉取价格数据。甚至用户访问也通过应用商店、浏览器、云服务提供商和支付网络中介，这些都牢牢坐落在现有的金融和法律秩序中。

这并不是对任何单一项目的批评，而是一种结构性观察。DeFi没有取代传统金融，它包裹了它。这种包裹带来了效率提升、可组合性和新市场结构，惠及那些已经拥有资本、身份、银行和法律保护的人群。但它没有为没有这些的人提供一个新的金融体系。对于未银行账户的人来说，DeFi仍然遥远、抽象且大多无法接触——不是因为技术不好，而是因为基础设施错了。

基础设施问题

未银行账户的问题主要不是产品问题，而是基础设施问题。未银行账户的人并不是缺少收益优化器或去中心化交易所的人。他们是缺乏可靠身份、可靠连接、可靠托管、可靠支付、可靠争议解决和可靠追索的人。他们生活在货币不稳定、制度薄弱、文件不一致、准入不稳定的经济体中。

相比之下，DeFi假设一个稳定的互联网、稳定的电力、稳定的设备、稳定的身份和稳定的法律后备的世界。它假设你可以通过受监管的入口获取稳定币。它假设你可以保护私钥。它假设你可以解决错误。它假设你可以承受波动。它假设你可以容忍损失。这些假设对内部人士来说是隐形的，但对外部人士来说是致命的。

那么发生了什么？行业选择了最容易的路径。没有从根本上重建金融基础设施，而是优化了速度、资本效率和叙事速度。它专注于在已有资本的环境中最快扩展的产品。它与银行集成，而不是取代它们。它模仿市场，而不是重新设计市场。这并非不理性，而是务实。这是行业生存的方式。但务实逐渐变成了依赖。

如今，DeFi不仅仅是与传统金融接口——它与之深度绑定。其流动性、稳定性、合法性和增长都依赖于它试图超越的系统的健康、合作与容忍。当监管收紧，流动性收缩；当银行摇摆，稳定币也摇摆；当机构犹豫，采用速度减缓。

承认依赖

这不是去中心化。这是带有更好用户体验的金融寄生。它也创造了一个行业很少承认的战略天花板。只要DeFi依赖传统金融的核心原语——货币、身份、定价、流动性和准入——它就无法为传统金融排除的人群服务。它只能为已在系统内的人重新包装金融。

这也是为什么，经过多年的发展，DeFi的采用仍然主要映射在财富上，而非需求。它流向交易员、基金、技术人员和机构——而非拉各斯的小商贩、印度农村的家庭或不稳定经济中的工人。令人不安的事实是，DeFi优化的是资本，而非人。

现代化金融基础设施并不光彩。它缓慢、政治上复杂、操作上困难。它意味着建立不依赖银行账户的新支付基础设施。建立不依赖国家发行的新身份系统。建立不假设个人技术水平的新托管模型。建立不依赖正式金融历史的新信贷系统。建立能吸收错误、欺诈和失败的新法律和社会层面。

这些工作并不炫耀。它不会产生一路上涨的代币图表，也不会制造病毒式叙事或一夜之间的流动性。它更像基础设施而非创新。但没有它，其他一切都只是表演。

金融不会因为可编程而改变世界。它改变世界，是因为它决定了谁能储蓄、谁能借款、谁能投资、谁能交易，以及谁能为未来做规划。这些结果不仅仅由协议产生，而是由将技术与制度、法律、文化和人类行为结合的系统产生。

DeFi掌握了技术，但还没有认真应对其他方面。这也是为什么下一阶段的加密货币不会仅仅是更高的吞吐量、更好的可组合性或更复杂的衍生品。它将取决于行业是否愿意走出舒适区——远离金融中心、远离机构资本、远离监管套利——进入那艰难而不光彩的基础设施建设工作，建立不存在的基础设施。

不是包裹，不是镜像，不是扩展。是基础设施。直到那时，行业应该对自己诚实。DeFi没有失败，但还没有尝试解决它诞生的根本问题。它建立了一个更快的金融系统，但没有建立一个更公平的系统。这仍然是未来真正的工作。