标普500指数公司稳定性下降，平均任期不足20年

来源：CryptoNewsNet 原文标题：标普500指数公司稳定性下降，平均任期不足20年 原文链接： 标普500指数并非一成不变。它从未如此。公司进入，退出。有的公司快速成长，获得一席之地；而有的公司缩小、合并、私有化或崩溃。

稳定性并不是这个指数的运作方式。

所以，也许这种更替有助于解释市场随时间的表现。价格可以上涨，而背后的成分股却在悄然变化。今天的标普500指数已不同于十年前的指数。甚至可以说相差甚远。市场不断在更换自己的组成部分。

换手率改变领导地位和投资者的结果

高盛分析师Ben Snider用数字说明了这种变化。“平均而言，每五年，20%的标普500成分股会发生更替，”Ben在1月6日的研究报告中写道。他分享了一张追踪这一模式自1985年以来的图表。数据显示，几十年来，换手率保持稳定，并非一次性事件。

这很重要，因为市场从不由所有股票同时推动。在任何时刻，一小部分股票推动涨势。这些领头羊通常看似势不可挡。然后，许多它们会放慢脚步，落后于人。新的股票取而代之，推动市场前行。这种交接不断发生。

近期的历史清楚地显示了这一点。六只“宏伟7”中的股票仅在过去25年内加入了标普500指数。它们并非永久的常客，而是随着时间逐步进入的。它们的崛起展示了指数内部领导地位变化的速度之快。

换手率也解释了为什么击败市场如此困难。长期回报来自少数几只股票。大多数股票表现不佳。选出赢家比掷硬币还要难。获胜的概率远不及跑赢标普500，甚至只是跟它持平。

时机也让难度增加。买入一只强势股只是工作的一半。卖出以确保收益不被拖累同样至关重要。随着公司在指数中的时间变短，这个时机窗口不断缩小。错误发生得更快。

许多投资者通过购买指数基金来规避这些选择。持有标普500指数基金被称为被动投资，因为它限制了交易。但该基金内的持仓仍在变化。投资者持有的公司组合在不断轮换，随着股票的进入和退出。