Alphabet股票表现达到历史新高：基本面、估值与技术展望

来源：Coindoo 原始标题：谷歌股价：自首次公开募股以来的表现 原始链接：

概览

字母表的股票正悄然创造其在公开市场历史上最强劲的表现之一，即使华尔街的关注点仍然集中在更炫目的人工智能公司和短期宏观风险上。

字母表公司（Alphabet Inc.）的股价在2025年大幅上涨，使这一年成为公司自二十多年前首次公开募股以来表现最好的年份之一。

关键要点

• 字母表在公开市场中度过了有史以来最强劲的年份之一，排名其历史最佳表现之一。
• 此次上涨得益于坚实的基本面，包括强劲的现金流和核心业务的持续增长。
• 动能仍然积极，但技术指标显示短期可能出现暂停或回调。

根据历史回报，2025年目前排名为字母表作为上市公司以来的第四佳年份。只有在2004年上市后爆发式的早期增长以及少数几次卓越的反弹带来了更强的年度涨幅。当与字母表最糟糕的时期相比——那些由2008年金融危机和2022年科技股主导的抛售所主导的时期——形成鲜明对比。

令人瞩目的是，不仅仅是涨幅的规模，更是其持续性。字母表在近期多个年份都实现了强劲的两位数涨幅，巩固了其作为在市场周期中最具韧性的大型科技股之一的地位。

基本面继续支撑上涨

强劲的股价表现背后，是一家仍然高度盈利且现金创造能力强的企业。字母表目前的毛利率接近其历史区间的上端，自由现金流利润率约为20%。在过去五年中，股票的年均回报率大约为27%，凸显其在增长放缓期间依然具有复合价值的能力。

收入结构依然多元化。搜索仍然是主要驱动力，但云服务、订阅和YouTube广告都在贡献显著的增长。特别是云收入，增长速度远超公司平均水平，而YouTube广告收入在去年放缓后持续恢复。自由现金流的增长依然强劲，为字母表提供了充足的投资、回购和资产负债表增强的弹性。

估值争议升温

尽管上涨，但估值仍然是争论的焦点。一些折现现金流模型显示，股票的交易价格高于保守估计的合理价值，尤其是在假设长期增长放缓的情况下。另一些人则认为，字母表的规模、竞争护城河以及在关键数字市场的主导地位，支撑其溢价，尤其是在人工智能逐渐深度融入其核心产品的背景下。

基于更严格假设的公司估值明显低于当前市场价格，凸显对未来盈利增长的乐观预期已在股价中得到反映。这使得未来的盈利和指引尤为重要，以维持上涨势头。

长期表现视角

回顾字母表的整个公开历史，将当前的上涨放在背景中。多年来的负面表现相对少见，通常与系统性冲击有关，而非公司特有的问题。即使在表现较弱的年份，字母表也倾向于快速稳定，反弹通常伴随着盘整期的结束。

随着2025年已超越大多数历史年份，投资者越来越在争论这是否代表着另一段可持续的上涨，还是处于后期的冲刺，可能面临降温。

技术分析：动能仍然积极，但已趋于过热

从技术角度来看，字母表的走势图仍然表现强劲，尽管短期内出现了疲态的迹象。相对强弱指数(RSI)徘徊在高位，接近历史上显示强劲动能的水平，但也增加了买盘减弱时短期回调的风险。

同时，移动平均收敛/发散指标(MACD)仍处于正值区域，信号线仍然偏向多头。这表明，尽管股价可能会出现暂停或浅度调整，但整体趋势仍然保持不变，除非动能急剧恶化。

综上所述，技术图景显示股票仍在上升趋势中，但投资者可能需要在短期内调整预期。只要RSI保持在中性以上，MACD保持正值，字母表的长期上涨趋势似乎仍然完好，即使波动性有所增加。