过去一周，比特币在9万美金附近反复筑顶，多空双杀局面让不少人都有点懵。但接下来这7天将是关键转折点，真的可能决定接下来中期的走势。我用链上数据和实际逻辑，给大家梳理一下当前的市场局面。

**现在市场面临的核心矛盾**

一方面，链上数据在传递积极信号。前期那些压低价格的获利抛压已经明显缓解了，同时美国现货ETF的资金也开始重新流入，机构的买盘在悄悄回归。这些都对价格起到了下方支撑的作用。

另一方面，上方的压力不容小觑。有大量投资者在9.2万到11.7万美元这个区间成本，现在都在等着解套。这形成了一堵巨大的供应墙。能否突破这堵墙，有个关键指标要看——短期持有者的平均成本基础在9.91万美元左右。如果能站上这个位置，新进的资金就开始赚钱，信心就恢复了；但要是站不上去，可能就会像2022年那样，反弹最后还是失败了。

**未来一周的两种可能性**

多头场景（概率大约45%）是这样的：价格在8.8万到9万美元这个区域找到支撑，在ETF资金持续涌入的配合下，先是震荡蓄力，然后再发起新一轮上攻。如果能放量突破并稳住9.5万美元，这会很关键——期权市场的数据显示，做市商在这个价位上方的对冲头寸很可能被动推动涨势。一旦这样，目标就指向9.91万美元的成本线，为冲击10万整数关卡做准备。

空头场景（概率大约55%）的逻辑是，即使反弹继续，但还是没有放量突破的动力。价格在9.2到9.5万之间反复振荡，最后又重新测试下方支撑。一旦8.8万美金这个关键支撑被破，后续的风险就会释放出来，可能会重新测试更低的位置。

**我的判断**

短期确实存在反弹的土壤，但大量套牢盘的存在让上升之路充满了阻力。这一周的表现，会很大程度上决定市场的信心走向。无论是哪种情况，做好风险管理比押注某一边的方向更重要。