比特币可能受益于美联储流动性新阶段，资深投资者表示

来源：Coindoo 原文标题：比特币可能从美联储流动性新阶段中受益，资深投资者表示 原文链接： 比特币的长期前景可能再次发生变化，并非因为加密货币的特定发展，而是由于美国货币体系内部发生的微妙变化。

资深基金经理Larry Lepard认为，美联储已经悄然进入了一个新的资产负债表扩张阶段——这可能对像比特币这样的稀缺资产产生重大影响。Lepard认为，政策制定者并没有推出明显的刺激计划，而是在以更低调的方式增加流动性，这一过程在历史上通常有利于供应有限的资产。

主要要点

• Larry Lepard表示，美联储正通过储备管理而非公开刺激悄然扩大其资产负债表
• “逐步印钞”策略意味着稳步注入流动性，以支持赤字和融资市场
• Lepard相信，这种环境随着时间推移可能会大大有利于像比特币这样的稀缺资产

更为低调的货币宽松形式

据Lepard称，自2025年底以来，美联储的活动表明，流动性再次被注入金融体系。虽然官员们避免将此举称为量化宽松，但最终结果是资产负债表不断扩大，这主要由美联储所描述的储备管理操作推动。

这一区别对市场的重要性不及其结果。Lepard表示，无论用什么术语，储备的增加通常会通过缓解融资条件和鼓励资本寻求抗通胀的替代品来支持风险资产。

“逐步印钞”的理念

Lepard的观点与宏观分析师Lyn Alden的评论一致，她将当前环境描述为“逐步印钞”。这个短语指的是流动性稳步、逐渐增加，而不是像过去危机中那样的突然激增。

在这种框架下，美联储并没有积极刺激经济，但也无法有效收紧政策。相反，它只是在增加足够的流动性以保持关键市场的运转，特别是在政府借款仍然处于高位的情况下。

Alden认为，这种缓慢的扩张不是可选的。由于持续的财政赤字和融资市场的压力，中央银行实际上被迫支持系统，以避免国债发行和回购操作出现压力。

为什么比特币成为讨论焦点

对Lepard来说，这种环境为比特币创造了沃土。供应固定或有限的资产在流动性扩张时往往表现良好，即使这种扩张很微妙。与股票或债券不同，比特币不依赖于盈利增长或收益率；它的吸引力在于稀缺性和货币信誉。

Lepard相信，如果当前的轨迹持续，比特币可能会受到不成比例的益处，因为过剩的流动性会逐渐在金融市场中流动。虽然他没有将此举描述为直接的催化剂，但他认为这种布局可能会随着时间推移显著重新定价比特币，尤其是在投资者越来越将其视为对抗货币稀释的保护工具时。

流动性，而非头条新闻，可能才是驱动力

Lepard的评论传达的更广泛的观点是，市场可能过于关注官方政策语言，而忽视了资产负债表机制。即使没有正式的刺激公告，逐步增加的流动性仍然可以重塑资金流向。

如果美联储继续支持政府融资需求，同时避免明确的宽松措施，结果可能是一个长期的背景中流动性悄然增长的时期。在这种情况下，Lepard认为，比特币的受益不是来自炒作或投机，而是作为对一个已无法有效收缩的系统的对冲工具。