加密货币市场正进入关键时刻，随着这轮牛市加速迈向决定性时刻，多个因素正在汇聚，重塑市场格局。

在监管方面，主要司法管辖区终于带来了明确的指引。曾经模糊不清的官僚领域正变得可导航——这是一场游戏规则的改变。当各国政府停止猜测，开始立法，合法参与者就能获得真正的立足点。

与此同时，山寨币ETF正从纯粹的投机演变为合法的结构性产品。从“可能会暴涨”到“这是一个机构资产类别”的转变标志着一个转折点。散户投资者早已到场；现在基础设施也在跟上。

真正的问题不在于牛市是否会持续——而在于当监管护栏和ETF工具开始大规模运作时，它将如何转变。市场结构很重要。明确性很重要。而现在，这两者都在加速。