veLISTA的权力结构问题值得深思。当我们谈论去中心化自治组织时，有个经常被忽视的现象：**权重集中**。

理论上，veLISTA模型让每个代币持有者都能参与投票。现实中呢？大量代币流向了少数巨鲸和机构。这不需要什么黑客手段，纯粹是数学上的碾压——当投票权重70%掌握在10个大户手里时，散户的投票权基本形同虚设。

更值得关注的是**贿赂机制**的运作逻辑。项目方为了获得有利的投票结果，会向掌握投票权的大户支付贿赂。这些收益怎么分配？流向了少数人的钱包，或者用于回购维持币价。散户看着币价稳定，感觉自己也赚了，却没意识到自己成了这套系统的"流动性提供者"——用自己的持仓为整个机制背书，提供了"去中心化"的外衣。

说得直白点，veLISTA的治理演变成了：大户通过投票权获取收益，散户通过持仓流动性退出。这不是权力分配，这是**权力寡头化**。当DAO治理完全金融化后，本质上就成了一个由大户主导的利益分配委员会。

这背后反映的是ve模型本身的结构性问题——它假设持币量能精准反映参与者的治理能力和利益关系，但现实中，资本总是向资本汇聚的。如果你不是足够大的鲸鱼，你的代币更多是一种资产持有，而非治理工具。