做流动性挖矿的老哥都知道那个难题——要么守着LP仓位吃手续费却错过借贷套利，要么赎回仓位去套利但前功尽弃。这回终于有办法鱼与熊掌兼得了。

某主流借贷平台最近放了个新功能：直接用DEX的高流动性LP代币做抵押，低利率借出稳定币去套利，LP仓位照样继续在DEX里产生交易手续费。听起来有点邪乎，咱们来看看数字怎么算。

三层收益加起来确实挺狠的。第一层是最基础的DEX手续费，USDT/USDC、BNB配对这些主流交易对，年化普遍能跑到5%-10%，这是你LP仓位的底层产出。第二层是借贷套利，把LP代币抵押进去，用1.1%的低利率借稳定币，拿去某头部平台的借贷产品搞20%年化，扣掉1.1%的利息成本，净利差能到18.9%。第三层不要忘了，平台还给出50%的手续费返还，用平台币形式打回来，相当于额外补贴。

拿个真实例子感受一下：假如你手里握着价值10万美元的BNB/USDT流动性仓位。按8%年化算手续费收益，一年进账8000美元。现在把这个LP代币抵押进去，借出5.5万美元稳定币去套利，一年收入1.1万美元，扣掉605美元利息，净赚1.0395万美元。两块加一起，一年光这个操作就多出来几千美元的收益。

关键是资金一直在流动，你的LP仓位始终在DEX里工作，不用因为想套利就把头寸拆了重新部署，这才是真正的资本效率最大化。