Arbitrum今年吸收了252亿美元的净流入,超过了Base、以太坊、Optimism和Solana的总和。这看起来像是Layer2的一场大胜利——但故事远没那么简单。



代币方面,ARB下跌59%,活跃地址也在萎缩。同时你会看到一个有趣的现象:资本确实在Arbitrum上,只是流向方向变了。GMX在这条链上保持了90%的TVL,Pendle锁定了3250万美元的流动性,Aave的市场规模突破20亿美元。

关键在这儿——钱留在了生态里,但它们流向了协议,而不是代币本身。这反映出市场的一个深层变化:用户看重的是应用层的真实收益和使用场景,而不是单纯追高Layer2的基础代币。Arbitrum作为基础设施赢了流量战,但这能否转化成代币价值,还得看生态应用能否持续创造价值。
ARB-5.2%
GMX-4.74%
PENDLE-2.83%
AAVE-1.7%
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