我们可能已经处于熊市区域，只是还没有意识到。考虑一下这些迹象：山寨币难以获得有意义的动力，散户情绪在狂热与绝望之间剧烈波动，尽管有积极的催化剂，主要项目仍未突破之前的阻力位。市场周期的关键在于它们只有在事后才变得明显。在积累阶段，怀疑者称之为死水一潭；在分配阶段，信徒坚持还为时尚早。那么，如何真正判断呢？观察成交量模式、链上指标，以及新资金是否流入，或者机构是否在悄悄获利了结。这个区别很重要，因为如果我们已经进入下行周期，操作策略将完全不同——仓位规模、风险管理、寻找机会。许多交易者仍在按照牛市规则操作，而实际上游戏已经在他们脚下发生了变化。