以太坊长期成本基础稳固：结构性底部在$2.8K附近形成

来源：CryptoNewsNet 原文标题：以太坊长期成本基础稳固：结构性底部在$2.8K附近形成 原文链接：

概述：以太坊结构性支撑受到关注

随着价格收紧，市场准备采取决定性行动，以太坊正难以重新夺回$3,100的水平。在经历数周的震荡交易后，ETH仍然处于逐渐减弱的多头尝试与持续的上方阻力之间，分析师对未来走向意见分歧。少数仍然预期以太坊将重新获得动力，最终挑战其历史新高，而主流观点则指向2026年将出现需求减弱、流动性收紧的看跌行情。

在这种不确定性中，CryptoQuant的一份报告提供了穿透短期噪音的长期视角。分析重点是以太坊的“累计地址实现价格”指标，该指标追踪持续累积ETH而非频繁交易的地址的平均成本基础。与动量指标不同，这一指标反映了长期参与者在较长时间内愿意投入资本的价格水平。

值得注意的是，自2020年以来，这一累计成本一直稳步上升。即使在2022–2023年严重回调期间，当ETH价格大幅修正时，长期持有者大多坚持持有，而非投降。这一行为为市场奠定了坚实的基础。

目前，这一实现价格已稳定在$2,700–$2,800范围内，实际上形成了以太坊的结构性成本区。当ETH徘徊在这一区域之上时，市场面临一个关键问题：这种长期支撑是否会继续稳固价格，还是宏观环境的变化最终会挑战多年来维持的这一格局。

以太坊长期累积格局面临关键考验

报告指出，关于以太坊的争论正在发生转变。关键问题不再是短期内$2,700–$2,800的累积区是否能维持，而是这一长期累积格局是否能无限期持续。根据CryptoQuant的数据，从这个角度来看，以太坊与更广泛的山寨币市场相比表现尤为突出。

自2022年以来，大多数山寨币都经历了深度回调，却未能形成持久的累积成本基础。这种缺乏持续的长期买入，帮助解释了为何山寨币整体的反弹更为疲软和脆弱。相比之下，以太坊多次在压力期（包括2018年、2020年、2022年，甚至2025年的波动）中展现出保持长期持有者信心的能力。

然而，市场在不断演变，结构性格局也不会永远持续。表面上的稳定期往往是潜在假设最易被改变的时刻。从前瞻角度看，有两个场景尤为突出。

只要ETH价格在其累积成本附近或之上交易，就表明长期买家仍然活跃，增强了以太坊相较大多数山寨币的韧性。另一方面，若价格持续跌破这一成本区，意味着长期持有者的行为发生了重大转变——这可能会挑战以太坊永久摆脱2020年前估值框架的观点。

在当前环境中，短期价格波动占据主导，但最终可能决定以太坊下一轮主要周期的是表面之下的结构性博弈。

价格盘整，多头守住$3,000区域

以太坊目前在$3,100左右盘整，未能重新夺回更高的阻力区域，反映出市场处于稳定与继续风险之间的状态。图表显示ETH在其短期和中期移动均线之下交易，50日和100日均线现已成为动态阻力而非支撑。这一变化确认了在周期早期从$4,000–$4,200区域被拒后，整体结构仍处于修正阶段。

值得注意的是，$3,000–$3,100区域已成为关键的支点。价格多次捍卫这一区域，表明存在需求和短期累积。然而，上行动能仍然有限，每次反弹都在接近下降的移动均线时遇到卖压。这种行为典型于市场试图在长时间回调后形成底部，而非启动明确的趋势反转。

从结构角度看，ETH仍然高于长期移动均线，且该均线持续向上倾斜。这表明宏观趋势尚未完全崩溃，即使短期动能较弱。近期反弹期间，成交量也有所下降，强化了买家缺乏信心的观点。

对于多头来说，若能持续收复$3,300水平，将有助于转变动能，挑战看跌结构。在此之前，ETH似乎仍处于盘整阶段，如果$3,000支撑位失守，下行风险将持续存在。