Xapo银行的比特币财富生态系统，解读

来源：CryptoNewsNet 原文标题：Xapo银行的比特币财富生态系统，解读 原文链接： Xapo银行一直向长期持有比特币的用户传递一个简单的信息：不要只是存放你的币，要让它们发挥作用。总部位于直布罗陀的以比特币为先的银行，打造了一套“财富”产品，将美元和比特币余额转化为收益，所有收益均以比特币支付。

对于在一连串收益平台崩溃后权衡对手方风险的比特币持有者来说，Xapo的做法值得更深入地了解，既包括它提供的内容，也包括它有意避免的部分。

一个受监管的比特币银行，而非典型的收益平台

Xapo成立于2013年，最初是一个比特币钱包和保险库，现已发展成为一家在直布罗陀获得完全许可的银行和虚拟资产服务提供商(VASP)。法币服务由受监管的信贷机构Xapo Bank Limited提供，而比特币及其他数字资产服务由持有DLT许可证的Xapo VASP Limited提供。

其宣传点是，用户可以同时持有美元和比特币，获得两者的利息，并使用一张支持比特币返现的全球借记卡，这一结构更像私人银行，而非零售交易所账户。第三方评论者将其描述为高端产品，年会费约为1000美元，目标市场是较大比特币持有者，而非普通用户。

这一背景很重要，因为Xapo的比特币财富方案将这些银行服务与不同的投资产品结合，而不是作为一个独立的DeFi或CeFi收益产品运营。

美元和比特币储蓄，收益以比特币支付

Xapo的核心产品是两种储蓄产品：美元储蓄和比特币储蓄。两者都提供可变年利率，且利息每日计入客户的比特币余额，以聪为单位。

美元储蓄

在Xapo持有的美元可以转入一个储蓄账户，按可变年利率支付利息，日付比特币。除了一个相对较小的门槛(大约等值20美元)，没有最低存款限制，也没有锁定期，因此资金可以随时转回消费或提取。

Xapo明确说明这种收益的产生方式。2025年6月的一篇解读中，银行表示它不向会员存款放贷或杠杆操作；相反，它使用自己的资本购买短期美国国债和其他高质量流动资产，并从这些收益中向客户支付利息。

这种模式更接近传统银行利用其资产负债表，而非高风险的加密货币放贷机构循环客户资金。

比特币储蓄

对于比特币持有者来说，比特币储蓄被定位为“让你的比特币变得高效的最简单方式”。利息是可变的，日付比特币，目前适用于最高持有5比特币的余额，支持文件显示收益是在储蓄的前5比特币上赚取的。

关键是，Xapo表示储蓄产品中的比特币并未被借出或交易。那篇阐述美元策略的博客也指出，银行不会将会员存款暴露于外部借贷风险中，收益再次由Xapo自身资本提供。

对于风险厌恶的比特币持有者来说，这种“无再质押”立场是与上一轮崩盘风险高的收益平台的关键区别。

比特币信贷基金，追求更高收益与更高风险

除了储蓄产品外，Xapo还推出了比特币信贷基金，显然面向更富有的客户。该基金目标年增长率最高达4%，以比特币计价，所有收益均以比特币支付。最低投资金额为等值于120,000美元的比特币，投资者必须通过应用内的适当性评估。

这里的运作机制与比特币储蓄截然不同。客户的比特币被基金集中投资于一个主基金，再借给经过审查的金融机构，如资产管理公司、交易所和其他受监管的交易对手，这些机构支付借入比特币的利息。策略被描述为短期且保守，没有杠杆，也不进行投机交易，但它仍然是一个依赖对手方还款的主动信贷基金。

赎回和流动性条款也反映了这一现实。赎回需提前30天通知，提款按月处理，投资者可能需要等待数周才能将资金返还到Xapo钱包。管理费和业绩费在基金层面收取，已包含在净资产值中，而非从客户银行账户中扣除。

换句话说，比特币储蓄类似于一种具有即时访问权限的付息账户，而比特币信贷基金则是一种具有更高回报潜力和明显不同风险特征的投资产品。

安全、担保及潜在风险

在安全方面，Xapo高度依赖其作为长期比特币托管人的声誉。公司强调其多方计算(MPC)、“隐藏地堡”保险库遍布多个大陆，以及SOC 2和PCI-DSS等审计框架。

监管结构也是其销售点之一。Xapo Bank Limited是直布罗陀的持牌信贷机构，法币存款受直布罗陀存款保障计划保障，但受限于法定额度。而比特币余额和比特币信贷基金的投资则不在任何存款保障计划范围内，博客和常见问题中都明确指出资本存在风险，警告用户可能会失去全部投资资金。

即使在“较安全”的比特币储蓄方案中，用户仍面临明显的风险：

• 托管风险：Xapo掌控密钥，便利性与自我托管之间存在权衡。
• 平台和司法管辖风险：客户依赖直布罗陀的监管制度以及Xapo的偿付能力和运营安全。
• 收益变动：美元和比特币的年利率都是可变的，随时可能变化，且只能在应用内实时获知。

在比特币信贷基金中，投资者还增加了对手方信用风险。Xapo及其外部管理方强调尽职调查和保守的承销，但如果借款人在严重压力情况下违约，基金可能遭受损失，影响投资者的比特币余额。投资者应阅读基金的发行说明书和关键信息文件(KID)，以全面了解风险。

Xapo的财富产品在当前比特币生态中的定位

对于希望持有比特币、避免交易、同时让资产随时间增长的用户来说，Xapo的方案相对简洁：

• 具有每日比特币支付的美元和比特币储蓄，无锁定期，无客户存款的再质押。
• 一个可选的、更高风险的比特币信贷基金，适合愿意向机构市场借贷、追求最高4%的比特币计价回报的用户。

其权衡在于这是一种高端托管解决方案。会员费、资格限制和司法管辖区限制意味着它并非市场上所有人的通用方案，使用这些产品的用户仍需对银行和直布罗陀的监管框架感到满意。

随着行业逐渐远离不透明的高收益承诺，转向更透明、受监管的结构，Xapo的比特币财富策略是银行如何尝试将传统资产负债表模型与比特币标准融合的一个典型案例。

是否具有吸引力，取决于你的优先事项；对一些人来说，被动堆叠比特币在受监管银行内的能力将超过成本，而另一些人仍会偏爱自我托管的纯粹性和零对手方风险。

免责声明： 本内容仅供教育用途，不构成任何财务建议。Xapo拜占庭比特币信贷基金是一款复杂的金融产品，资本存在风险。该产品不受直布罗陀存款保障计划保障。仅向符合条件、通过适当性评估的投资者提供。