谈一个基础设施项目的代币时，大多数人习惯性地看总量、社区占比、初始流通这类数字。但说实话，这些只是表面数据。真正决定项目能否穿越周期的，其实是那条看不见的曲线——解锁节奏。

为什么这么说？因为在基础设施赛道，漂亮的愿景很容易描绘，难的是怎么让供给释放和真实需求保持同步。要是代币释放得太猛，而市场需求还没有跟上来，价格就会先坏掉。反过来，要是释放太保守，生态又容易卡在冷启动阶段。

从参与者角度看，这其实是个"时间管理题"。生态早期，社区激励和节点激励必须足够力度，否则网络跑不起来。但当网络开始承载实际应用时，释放又要收住，给那些持续投入的人留下增长空间。最理想的状态就是：解锁曲线和生态实际使用增长的曲线能够互相匹配——代币释放为增长提供支撑，而真实使用场景反过来把代币的价值消化掉。

所以给参与者的建议是：别只盯着社区占比高不高这个问题，更要关注接下来几个阶段会面临怎样的解锁压力，以及那时候生态端能不能拿出对应的需求来消化。代币分配体现的是公平性，解锁节奏体现的才是真正的生存力。叙事能不能跨越周期，往往就取决于这条曲线走得对不对。