非农数据释放积极信号，关税裁决成下一个市场变数

【链文】美股周五小幅上扬，12月非农就业数据的表现并没有推翻美联储暂维持利率不变的市场预期。与此同时，所有目光都聚焦在最高法院对特朗普关税政策合法性的即将作出的裁决上。

道富银行的宏观多资产策略师Cayla Seder分析道，这份劳动力数据传达了一个关键信号——市场不再担心经济过度疲软。数据足够强劲，说明经济基本面还过得去，但又没有强到让交易员彻底改变对美联储政策路径的判断。这种"不冷不热"的局面反而给股市打了一针强心剂。

更大的悬念在关税这边。特朗普4月推出的全面关税政策曾让市场一度紧张，如今最高法院的裁决结果可能是今年股债市场的又一个分水岭。如果法院判定关税违宪，企业利润率有望改善、消费者的钱包压力减轻，股市可能迎来一波反弹。但从债券角度看，这种刺激可能会让美联储的降息计划变复杂，同时加剧政府预算赤字问题，国债因此承压。

对加密市场的交易员来说，这些宏观变量同样值得关注——美股、债券和政策预期的任何转向，都会直接影响资金在不同资产间的流向。