印度卢比反弹，央行行动支持货币稳定对抗美元

印度储备银行的直接市场干预在周三交易时段引发了美元/卢比（USD/INR）对的显著反转。在攀升至历史高点91.56后，汇率已回落至大约90.00，跌幅超过1%。这一修正动作反映了国有银行机构作为印度储备银行（RBI）代理人，积极向市场注入美元的行为，市场消息人士与路透社透露。

此次干预的背景凸显了印度卢比的艰难年份。作为对美元表现最弱的亚洲货币，卢比今年迄今已贬值近6.45%。货币疲软源于多重阻力：由于未解决的美印贸易谈判，印度股市持续资本外流；印度进口商在贸易僵局中对美元需求增加；以及外国机构投资者（FII）持续赎回。仅12月，印度股市就出现了总计Rs. 23,455.75 crore的FII赎回，延续了十一个月中七个月的净卖出趋势。

政策信号与经济展望

印度储备银行行长Sanjay Malhotra近日在接受《金融时报》采访时表示，货币政策将“在较长时间内维持在较低水平”，暗示货币宽松政策仍将持续。Malhotra将最新的GDP数据描述为“令人惊讶”，促使RBI重新调整其预测模型。值得注意的是，央行估算美印贸易解决方案对潜在GDP的影响约为0.5%。

市场每日动能：美元走强，经济信号复杂

尽管美元/卢比受到干预压力，但美元指数（DXY）表现出韧性，涨幅0.17%，接近98.40的水平，显示出一定的反弹。这一反弹是在周二从接近98.00的八周低点反弹之后发生的。

近期美国经济数据呈现复杂局面。10-11月的非农就业数据（Nonfarm Payrolls）显示失业率升至4.6%，为2021年9月以来最高，10月就业减少105,000个岗位，11月则恢复了64,000个岗位。10月零售销售持平，未达预期的0.1%月度增长，而12月的初值综合采购经理指数（PMI）为53.0，远低于11月的54.2。

市场分析人士指出，政府关门带来的数据扭曲可能阻碍这些数据对联邦储备（Fed）政策预期的实质性影响。目前CME FedWatch工具显示，2026年1月FOMC会议降息的可能性很低。投资者将关注定于周四公布的11月消费者价格指数（CPI），这将影响美元的走强以及新兴市场货币（包括印度卢比）的估值。

技术分析：USD/INR在移动平均线支撑附近稳定

日线图显示USD/INR在90.5370附近盘整，保持在上升的20日指数移动平均线（90.1278）之上。相对强弱指数（RSI）为59.23，位于50的中性水平之上，确认尽管近期出现超买回调，但多头动能仍然存在。

20日EMA作为近期支撑位，支撑区间为89.9556至89.8364。虽然短期动能有所减缓，但趋势条件仍然在这一技术区域之上保持积极。若日收盘跌破89.8364，将暗示进入区间盘整的可能性；相反，若持续高于该区域，则有望推动USD/INR进一步上扬，尽管短期波动可能仍会在当前水平附近持续。

影响印度卢比变动的因素有哪些？

印度卢比在外部敏感性框架内运作，受多种宏观经济变量影响。原油价格对卢比影响巨大，因为印度高度依赖进口；美元走强和外资流动也从根本上塑造卢比的走势。印度储备银行在外汇市场的直接干预——如周三所示——是一种结构性稳定机制，配合货币政策调整。

利率差异对货币流动具有重要影响，尤其通过套息交易机制。当RBI维持较高利率水平时，国际投资者有动力将资金投入卢比资产，从而增强对该货币的需求。相反，通胀动态则双向影响：高企的价格增长削弱竞争力并增加进口成本，给卢比带来压力，但同时可能促使RBI加息，吸引外资流入。

更广泛的宏观经济健康指标——包括GDP增长率、贸易平衡和外资环境——为卢比估值奠定基础。风险偏好情绪通常会增加外商直接投资（FDI）和外国机构投资（FII），支持货币升值。而相对贸易伙伴的高通胀则通过竞争力渠道削弱卢比的表现。