Lighter（$LIT）深度调研报告

一、执行摘要

Lighter 是以太坊生态最纯正的 ZK-Rollup 永续合约交易所，主打「全链上可验证 + 零售零手续费 + CEX级性能」，目标直指 DeFi 与 TradFi 融合的 RWA 代币化终局。
代币 $LIT 于 2025 年 12 月 30 日 TGE，25% 社区空投（积分 1:20 兑换），上线首日约 2.6 美元，12 月 31 日最新价格 2.90 美元，流通市值 7.25 亿美元，FDV 29 亿美元。
核心数据亮眼：24h 交易量 75 亿美元（已超 Aster）、30 日累计交易量 2000 亿美元、TVL 、 OI 均约 14 亿美元、年化协议收入约 1 亿美元。
顶级背书（a16z、Founders Fund、Ribbit Capital）、Vitalik 亲自点赞 ZK 证明效率，X 社区一致看好其长期技术护城河。

二、核心技术与定位亮点

「用以太坊的安全性 + 定制 ZK 电路，做到了 B*级速度 + 完全链上可验证」

每笔订单、撤单、清算 100% 上以太坊 L1 证明

单笔 ZK 证明成本 ≈ $0.0001，毫秒级最终性

零售用户 0 taker 费，收入全部来自 HFT 与做市商

原生移动端 App（Pro / Light 双模式）

未来路线图：RWA 衍生品、期权、暗池、Aave 头寸抵押等

三、最新核心数据一览 （如图一）

四、2025 年底 Perp DEX 头部竞品对比（如图二）

结论：Lighter 30 天交易量已超车 Hyperliquid 与 Aster 并列第一，收入效率极高（收入/TVL 比接近 Hyperliquid），技术护城河最深。

五、代币经济学（如图三）

代币用途：质押 LLP 分协议收入 + 回购销毁 + 未来治理（2 年后开启）

六、最终结论

Lighter凭借以太坊ZK-Rollup的技术壁垒、零手续费的零售友好模式，以及顶级机构的背书，成为永续DEX赛道的核心竞争者。其30日交易量已超越头部竞品Hyperliquid，且在RWA代币化的赛道布局具备长期增长潜力，$LIT的FDV有望冲击30亿美元以上。

对投资者而言，需重点关注代币回购机制落地、RWA集成进展、监管政策动态三大核心要素，以评估项目长期价值；而项目方需解决流动性积累、技术扩展稳定性等问题，方能进一步缩小与Hyperliquid的收益差距，巩固市场地位。

$LIT ‌
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