澳元走软，利率上调预期与货币逆风发生冲突

澳联储通胀数据发出鹰派信号未能支撑澳元，连续六天对美元下跌

澳元对美元持续下行，已连续六个交易日下跌。尽管市场开始预期澳大利亚储备银行即将加息，但货币在外汇市场上仍难以获得支撑。这一货币政策信号与实际货币表现之间的背离，揭示了市场更深层次的动态。

通胀预期上升预示澳联储行动，但澳元仍承压

澳大利亚12月消费者通胀预期升至4.7%，高于11月的相对温和的4.5%，为政策讨论提供了更偏鹰派的背景。这一通胀预期的上升强化了提前实现利率正常化的论点，包括联邦银行和澳大利亚国民银行在内的主要澳大利亚银行现在都预测澳联储将比之前预期更早开启收紧周期。这些修正立场是在上周央行2025年最后一次会议上采取鹰派立场后出现的。

市场定价也越来越反映这些鹰派倾向——掉期合约目前隐含2月加息概率为28%，3月为41%左右，8月的预期几乎完全反映在价格中。然而，尽管有这些令人信服的加息预期，货币动能仍然低迷，表明投资者已将加息预期计入价格或对更广泛的经济影响保持谨慎。

美元走强源于美联储宽松政策逆转和劳动力市场韧性

美元指数(DXY)保持在98.40左右稳定，市场对美联储进一步降息的预期逐渐消退。背景发生了显著变化——11月的就业数据显示劳动力市场处于转折点，非农就业仅增加64K(，略高于市场预期)，而前几个月则出现了大幅下调。失业率升至4.6%，为2021年以来的最高水平，尽管零售销售环比停滞。

亚特兰大联储主席拉斐尔·博斯蒂克在近期评论中强调了这一复杂的经济形势，暗示当前数据并未实质性改变政策轨迹。他特别指出持续的输入成本压力，多项企业调查显示企业仍具备定价能力，尽管利润空间受到挤压。博斯蒂克警告称，“价格压力远远超出关税相关影响”，暗示美联储应避免过早宣告战胜通胀的胜利。

美联储官员之间的政策分歧已变得明显——虽然中位数官员预测到2026年只会有一次降息，但一些政策制定者认为不会再降，而衍生品市场目前定价为两次降息。CME FedWatch数据显示1月会议维持利率不变的概率为74.4%，高于一周前的约70%。

全球经济数据显示动能复杂

中国11月经济指标显示动力减弱。零售销售同比增长仅1.3%，低于预期的2.9%和上月的2.9%。工业产出同比增长4.8%，也低于预期的5.0%，但固定资产投资仍令人担忧，年初至今为-2.6%，未达预期的-2.3%。

澳大利亚经济数据同样表现不一。12月制造业采购经理指数（PMI）升至52.2，前值为51.6，但服务业PMI收缩至51.0，低于52.8，而综合指数降至51.1，低于52.6。劳动力市场依然韧性十足，11月失业率持稳在4.3%，低于市场预期的4.4%，但就业变动数据令人失望，显示为-21.3K，远低于10月修正后的41.1K增长。

技术面显示持续盘整

澳元/美元交易在心理关口0.6600以下，目前位于九日指数移动平均线0.6619之下，显示短期动能减弱。该货币对位于上升通道趋势线以下，反映出技术偏空。

下行压力可能推动该货币对向0.6500心理关口逼近，下一技术支撑位为六个月低点(8月21日纪录)的0.6414。反弹尝试需要重新站上九日EMA，短期阻力位为0.6685的三个月高点，随后是2024年10月的峰值0.6707。若能坚决突破这些水平，将重新调整上升通道，可能测试接近0.6760的上轨。

货币表现与市场情绪

在主要货币对中，澳元对日元表现最为疲软。美元表现略强，但整体货币表现反映出投资者在央行之间的利率预期变化中调整仓位。