澳元兑美元下跌，尽管澳洲储备银行发出鹰派信号并且通胀预期上升

市场概览：AUD/USD在混合信号中延续下跌

澳大利亚元对美元持续下行，已连续第六个交易日下跌。尽管12月通胀预期上升至4.7%，高于11月的4.5%，这一传统的看涨信号未能阻止货币的下滑。同时，澳元兑美元汇率跌破关键的0.6600支撑位，显示出持续的卖压。

鹰派的澳联储预期与澳元疲软之间的脱节揭示了市场的复杂动态。澳大利亚两大银行——联邦银行和澳大利亚国民银行——现都预测澳联储将比预期更早开始加息，但市场参与者仍关注美国货币政策的走向。

澳联储收紧周期临近，通胀预期上升

澳大利亚12月消费者通胀预期升至4.7%，高于前一个月的三个月低点4.5%，为澳联储收紧政策提供了基本支撑。这一上升强化了央行近期的鹰派立场，在2024年最后一次会议上坚持维持利率不变。

市场逐渐考虑澳联储可能在2月加息的可能性。当前掉期价格显示2月加息的概率为28%，3月则接近41%，8月的加息几乎已完全计入。联邦银行和澳大利亚国民银行的评估表明，澳联储需要应对在产能受限的经济环境中顽固的通胀压力。

然而，这一通胀担忧似乎次于更广泛的货币市场动态。澳元兑美元反映的是各国央行的相对实力，而非单纯评估澳大利亚货币紧缩前景。

联储货币路径支持美元走强

美元指数（DXY）稳定在98.40左右，受益于对美联储进一步降息预期的减弱。这一韧性与市场早期预期的持续宽松形成鲜明对比。

近期美国经济数据表现喜忧参半。11月就业增长为64,000，略高于预期，但掩盖了10月就业数据的重大下调。失业率升至4.6%，为2021年以来最高，显示劳动力市场逐步降温。零售销售环比持平，表明消费者需求正在减弱。

亚特兰大联储主席拉斐尔·博斯蒂克将就业报告描述为发出矛盾信号，但未改变美联储的前景展望。博斯蒂克重申倾向于维持利率在当前水平，指出“多项调查”显示企业将成本上升视为优先考虑的事项，通过提价来维护利润。他警告“价格压力超出关税影响”，暗示美联储应避免过早宣告通胀已获胜。博斯蒂克对2026年GDP的预测约为2.5%，显示温和增长预期。

CME FedWatch数据显示，市场对美联储1月会议维持利率不变的概率为74.4%，高于一周前的70%。美联储政策委员会在2026年是否需要进一步宽松的问题上仍存在分歧，中位数预测仅一次降息。而一些官员则认为根本无需降息，交易员则预期会有两次降息，政策走向充满不确定性。

亚洲经济数据增加逆风

国家统计局数据显示，11月中国经济动力减弱。零售销售同比增长1.3%，低于预期的2.9%和10月的2.9%。工业产出同比增长4.8%，低于预期的5.0%和前值的4.9%。

固定资产投资表现更为暗淡，同比累计为-2.6%，低于预期的-2.3%，且较10月-1.7%的数据恶化。这一中国经济指标的恶化为大宗商品相关货币（包括澳元）带来压力。

就业与制造业展现澳大利亚经济疲软

澳大利亚11月劳动力市场表现复杂。失业率持稳在4.3%，低于市场预期的4.4%。但11月就业变动为负21.3K，较10月增长的41.1K（经修正由之前的42.2K）出现大幅逆转，远低于预期的20K增长。

制造业活动表现出一定韧性。初步的标普全球制造业PMI从之前的51.6升至52.2，仍处于扩张区间。服务业PMI从52.8回落至51.0，综合PMI从52.6降至51.1，显示澳大利亚整体经济正逐步放缓。

技术分析：AUD/USD测试关键支撑位

技术面显示澳元兑美元承受较大卖压。价格跌破0.6600后，突破了关键的汇合支撑区，且价格位于之前定义多头动能的上升通道下方。九日指数移动平均线（约0.6619）现成为短期阻力，暗示短期上行受阻。

若卖压加剧，澳元可能测试心理关口0.6500，六个月低点0.6414（8月21日创纪录）成为下一个重要技术支撑。若价格能有效反弹回升至0.6619以上，可能重新点燃多头动能，目标为三个月高点0.6685，最终挑战自2024年10月以来的阻力位0.6707。突破该水平将挑战上升通道的上边界，约在0.6760。

货币热力图显示澳元在投资组合中的相对疲软，主要对日元表现最弱，反映当前市场的避险情绪。

结论：结构性逆风压倒澳联储鹰派立场

尽管澳联储逐步走向鹰派，澳元持续疲软突显美元货币政策预期和全球风险偏好的主导地位。虽然通胀预期上升，澳联储似乎准备加息，但这些因素仍次于美联储的坚定立场和来自中国等主要贸易伙伴的经济数据恶化。除非美联储发出明确的宽松信号，或澳大利亚经济动能出现实质性稳定，否则澳元兑美元汇率仍将承压。