债券利率走软，美元持续走强，突破52美元在即……技术面上涨空间充足

货币宽松周期加速引领现货白银

现货白银(XAG/USD)连续第三个交易日走强，接近突破每盎司52美元大关。这一上涨的核心背景是市场对美联储(Fed)可能进一步降息的预期迅速升温。特别是根据芝加哥商品交易所(CME) FedWatch指标，市场已将下月联邦公开市场委员会(FOMC)会议上将基准利率下调25个基点(目标区间设定为3.50~3.75%)的概率，从一周前的50.1%上调至目前的85.3%。

债券收益率走软直接推动了白银价格的上涨。美国10年期国债收益率目前在4.00%左右波动，但周度来看，仍持续下行约3.4%的走软趋势。对于不产生利息收入的实物资产白银而言，债券收益率的下降意味着相对机会成本的缩减，这立即转化为买入情绪。

政策领导层变化强化宽松基调

纽约联储主席约翰·威廉姆斯的最新发言进一步明确了货币政策的方向。他在周五的记者会中表示：“当前的货币政策基调仍然偏紧，但近期的决策已减轻了紧缩力度”，并暗示“短期内政策调整的可能性仍然存在”。这显示出鸽派立场在联储内部逐渐扩散。

政治因素也不容忽视。据彭博报道，凯文·哈塞特前白宫经济顾问被提名为杰罗姆·鲍威尔的继任者。与斯蒂芬·米伦一同被提及的这些人都与前总统特朗普关系密切，如果他们进入联储(FOMC)，可能会要求“提前结束高利率政策”。这或成为推动货币宽松周期提前到来的催化剂。

技术指标：上涨动能持续，54.50美元为最大关卡

日线图显示，XAG/USD目前在约51.94美元交易，位于上升的20日指数移动平均线(EMA)之上，表明短期上涨趋势稳固。相对强弱指数(RSI)为59.15，超过50的中性线，但尚未进入超买区70以上，因此仍有上行动能。

支撑方面，20日EMA所在的50.40美元区域起到第一支撑作用。即使出现短期调整，只要在此水平获得支撑，“调整后再度上涨”的情景就有较大可能实现。更下方，9月23日的低点44.47美元被视为中期关键支撑线。

上方，历史最高点54.50美元被视为强阻力位。白银能否突破这一水平，将决定未来趋势的方向。若RSI向50线下方回落，上行动能可能减弱，价格或转入箱体震荡格局，此时20日EMA附近的支撑将尤为关键。

由于债券收益率与白银价格的逆相关关系目前运行强劲，密切关注美联储的政策动向和国债收益率的变化尤为重要。